【恒德资本量化周报】2018年12月第三周(12.17-12.21)
2018-12-24
1、核心观点
上周受外部市场影响原因,A股市场出现放量破位下跌,主力资金持续恐慌性盘差,各行业趋同度高。尤其上证50、沪深300等指数有效突破之前盘中区间下沿,新的下跌趋势再次得到确认。恐慌情绪不容小觑,难言后期何时企稳。
从本周衍生品交易特征观察,股指期货松绑新政作用释放殆尽,仅IC远月合约贴水水平不甚高于前周,投资者用脚投票表达了对中远期市场行情谨慎的观点。50ETF期权成交量认购认沽比与持仓量认购认沽比本周后半周均创今年来的历史极端值,50系投资者短期内情绪极度悲观。50ETF本周末5天、10天、20天与30天历史均将上周末有所回落,但隐含波动率本周出现持续较快上涨,根据对IV与HV分布规律统计,较大概率隐含波动率会在下周中后期触顶回落。
综上所示,基于我们已有量化统计模型,我们有以下主要观点:
短期大概率继续下行回落,周度下跌概率很高。
短时出现30min到2小时级别的止跌反弹是可能,但没有量能配合切勿心存侥幸。
隐含波动率短期有望触顶回落。
2、上周行情回顾
图一 主要指数涨跌幅与主力资金趋势
图二 各行业周成交额占比
图三 各行业主力资金流向趋势
图四 各行业本周收益率相关性
图五 上一周IH主力合约基差趋势
图六 上一周IF主力合约基差趋势
图七 上一周IC主力合约基差趋势
图八 IH各期合约基差趋势
图九 IF各期合约基差趋势
图十 IC各期合约基差趋势
图十一 两市两融余额趋势
图十二 两市融资净买入额占A股成交额比例趋势
图十三 沪深港通净流入额
图十四 50ETF期权成交量与持仓量趋势
本文仅供参考,市场有风险,投资需谨慎。
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