【恒德资本热点解析】——钢材需求平稳,供给反复的背景下,铁矿石价格将如何演绎

2018-12-18

在前期铁矿石价格随钢材价格大幅下探后,近期铁矿石期货价格重新走强,12月10日-12月16日当周,大连商品交易所铁矿石主力合约收盘价上涨 1.47%,持仓量周增加67116手。当前01-05合约价差为 32.5元/吨,周缩小8.5元/吨。铁矿石基差为50元/吨,周走弱2元/吨。

现货价格方面,近期各主要港口铁矿石价格走势分化。其中粉矿、块矿走强,精粉、球团走弱,高品位粉矿占成交量主要部分。以日照港为例,日照港PB粉536元/吨,周上涨1元/吨,巴混546元/吨,周上涨6元/吨,金布巴483元/吨,周上涨4元/吨,纽曼块763元/吨,周上涨16元/吨,66%迁安精粉740元/吨,周上涨25元/吨;而63%乌克兰球团990元/吨,周下跌40元/吨。近期粉价差扩大、高中品位粉矿价差缩小。

从近期全球供给情况看,近期澳洲至中国发货量为1349.6万吨,周增加107.60万吨;巴西发货量为687.4万吨,周减少121.2万吨。北方港口到货量为1057.4万吨,周增加179.4万吨。巴西发货量相对较少,后期或有增幅。进口利润方面,根据我的钢铁网数据显示,澳大利亚铁矿石进口利润改善,巴西矿石则继续处于恶化状态。

国内方面,近期全国266 座矿山产能利用率 61%,周减少1.8%。铁精粉日均产量为39.4万吨,周减少1.1万吨,内矿产量小幅减少。而港口铁矿石库存为13941.33万吨,周增加81.31万吨,其中澳矿库存减少30.35万吨,巴西矿增加150.48万吨,国内矿库存69万吨,周增加 25 万吨。

从需求角度,全国247座高炉开工率为76.19%,周下降0.12%,产能利用率为78.13%,周下降0.68%。虽然受环保影响,高炉开工率继续下降,但铁矿石需求量依然可观。前期由于钢厂利润大幅度下降,原料价格遭受打压,铁矿石价值被低估。近期部分宏观及产业数据依然不错,悲观预期有所缓解,铁矿石价格渐渐回升。由于目前钢厂炼钢利润的下降,以及有传言各地国资委对国营钢厂的资产负债设定刚性红线,钢厂体质增效的内生动能较大,钢厂原料配比将极大可能转向低品矿,对金布巴粉需求量将大幅增加。金布巴粉的港口库存量有望进一步下降,这将对铁矿石期货盘面带料较强支撑。另外,钢厂进口矿库存处于低位,钢厂有补库需求,也将提振港口现货价格。

综合来看,铁矿石价格仍将跟随钢厂的利润变动和库存变动呈现偏强震荡的走势,但因为海外矿石后续的大量到货,以及对全球经济和中国房产、基建等行业的担忧仍在,铁矿石价格宜难以走出大幅上涨的行情。

本文仅供参考,市场有风险,投资需谨慎。


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