指数

收盘

涨跌幅(%)

上证综指

3,064.08

0.07

深证成指

9,812.46

0.50

沪深300

3,424.17

0.00

创业板指

1,776.28

1.03

中证500

5,799.25

0.60

万得全A

4102.73

0.31

恒生指数

25,428.50

0.10

市场回顾

Ÿ    周三两市小幅反弹，上证综指收盘涨0.07%报3064.08点；深成指涨0.50%报9812.46点；创业板涨1.03%报1776.28点，成交量大幅萎缩。股指下探后反弹，经过连续的下跌后，短线反弹正常，底部震荡寻支撑行情有望来临。操作上，建议继续持仓。

中证500走势图：

Ÿ    资金面显示，周三两市大单净流出资金28.87亿元。其中，1167只个股获资金净流入，1813只个股出现资金净流出，大单资金出逃大幅减少，值得关注。

Ÿ    香港恒生指数涨0.1%，报25428.5点；国企指数跌0.04%，报10390.87点；红筹指数涨0.43%，报4028.12点。大市成交缩至700.72亿港元，前日为847.81亿港元。贵人资本梁渊表示，港股昨日延续高位震荡，持续多日升幅令大盘有整固需求，获利盘流出谨慎情绪上升，不过外围美股造好给港股带来支持，恒指周二维持上落。现美股升幅放缓，市场留意美联储议会纪要、最新经济数据等讯息，故港股升幅有限，而A股近期走势反复疲弱拖累港股升势，因此，料港股近期或可能回软，可留意低估值蓝筹。

Ÿ    两融余额三连跌，失守8800亿关口，创近3个月新低。截至5月23日，A股融资融券余额为8763.56亿元，较前一交易日的8810.89亿元减少47.33亿元。

Ÿ    中信证券、海通证券、国信证券、国信期货因此前违规向司度（上海）贸易有限公司提供融资融券业务，分别被证监会罚款3.08亿元、255万元、1.04亿元、54万元，并没收违法所得。2015年股灾期间，司度公司账户因具有异常交易行为特征，被深交所限制交易。司度是大型美资金融集团Citadel的全资子公司。

Ÿ    安信证券高善文：金融去杠杆将持续数年时间，不可能在短时期内完成，从两个季度的短周期来看，金融去杠杆叠加经济景气下行，股市很难全面上涨，市场风格继续分化，大市值股票将继续走强。

重要新闻

Ÿ    穆迪：将中国评级从Aa3下调至A1，展望由负面调至稳定；下调26家中国非金融企业和基础设施类政府相关发行人（GRI）及其子公司评级，其中17家是央企及附属子公司，9家是地方政府企业及附属子公司。

Ÿ    财政部：穆迪下调中国主权信用评级是基于“顺周期”评级的不恰当方法；穆迪所谓地方政府融资平台、国有企业等债务水平持续增长会增加政府或有债务的说法，是根本不成立的。

Ÿ    麦格理：穆迪罕见下调中国评级，标普是否紧跟引发市场疑问。大华继显：中国债务问题不值得过分担忧。招商银行：穆迪降级中国主权债务评级对中国离岸公司债券的影响可能很小。

Ÿ    中诚信国际公告称，维持中国政府本币债券信用评级AAA，外币债券等级AAg+，评级展望维持稳定。

Ÿ    发改委：在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域及其他行业领域开展国企混改试点；第三批试点企业将进一步扩大范围，在筛选数十家中央企业的同时，重点从省、自治区、直辖市选择试点企业。

Ÿ    财政部第四批PPP示范项目申报准备工作在进行中，预计一个多月后各地可以完成项目申报准备。

Ÿ    人社部发文称，我国养老保险基金总体运行平稳，将研究建立基金运行风险应对机制，强化各级政府主体责任，积极拓展筹资渠道，加快实施基金投资运营，提高基金保值增值能力。

Ÿ    21世纪经济报道：银监会联合国土资源部近日下发《中国银监会、国土资源部关于金融资产管理公司等机构业务经营中不动产抵押权登记若干问题的通知》，目的是解决金融资产管理公司(AMC)在业务经营中不动产登记的遇到的难题。某AMC人士表示，不动产抵押的登记有了统一的标准，解决了之前不良处置中的抵押登记难题，有利于AMC更好地开展业务。

Ÿ    新华网：总规模达1500亿元的央企国创投资引导基金日前在北京创立。由投资引导基金、产业发展基金、企业创新基金三个层次组成的央企创新发展基金系正在快速形成。

Ÿ    21世纪经济报道：深圳首套个人住房贷款利率全线上调。自5月25日起，工行、中行将深圳市的首套房利率优惠从原基准利率的9折上调至9.5折。与此同时，建行在深圳的首套房利率执行最低9.5折优惠。农行目前仍执行9折利率优惠，但市场预期即将上调。

Ÿ    澎湃：继河北省保定市出台最严限售措施后，广东省珠海市也在尝试“10年限售”的土拍模式。截至5月24日，珠海市国土资源局共挂牌出让15幅地块，其中3幅住宅地块给出“10年限售”的规定。多幅出让的商业用地也在出让要求中给出诸多限制，包括要求竞得企业自持10年内不得抵押、转让及销售。

Ÿ    经济参考报头版刊文称，形成完善的住房租赁市场体系，是解决人们住房需求的重要途径之一，对于稳定房价有着重要的积极作用。从长远考虑，为了真正做到“房子是用来住的，不是用来炒的”，必须构建多层次住房供应体系；而要构建多层次住房供应体系，完善住房租赁市场乃是当务之急。

Ÿ    工信部：C919大型客机按照全球航空普遍采用的“主制造商-供应商”模式研制，随着C919首飞成功，以中国商飞为核心，联合中航工业，辐射全国，面向全球的较为完整的具有自主创新能力和自主知识产权的产业链正在形成。

Ÿ    工信部官员：为遏制氮肥、磷肥行业产能的盲目扩张，引导产业有序转移和布局优化，今年将在氮肥、磷肥行业开展产能置换方案的研究，目前已正式委托石化联合会和石化规划院研究产能置换的方案。

Ÿ    国资委党委书记郝鹏：央企要积极作为，在实现“一带一路”沿线国家互联互通中当好中坚力量，在能源互联网、高铁、道路、通信设施等建设方面发挥重要作用，推动路上、海上、天上、网上四位一体的联通。

上市公司重要公告

Ÿ    华胜天成大股东拟增持3亿元至6亿元；宜华生活部分董监高人员计划增持3.5亿元-4亿元；必康股份董事长拟以不高于35元/股价格，增持至少1亿元；保税科技、康芝药业、海印股份、海立美达、广东榕泰、张家界、云天化控等均推大举增持计划；仰帆控股获股东增持1%股份；同有科技拟定增募资7.31亿元加码存储业务；张江高科拟合资设立65.2亿元投资基金，聚焦战略新兴产业；松发股份拟终止重大资产重组；南纺股份控股股东拟公开征集股权受让方；勤上股份拟剥离半导体照明业务。

海外股票市场

指数

收盘

涨跌幅(%)

道琼斯工业指数

21,012.42

0.36

纳斯达克指数

6,163.02

0.40

标普500

2,404.39

0.25

日经225

19,736.59

-0.03

富时100

7,514.90

0.40

德国DAX

12,639.75

-0.15

国际要闻

Ÿ    美国股市周三小幅收高，标普500指数创纪录最高收位，此前发布的美联储上次会议的会议记录显示，决策者认为很快会升息。道琼工业指数升74.51点或0.36%，至21,012.42点；标准普尔500指数涨5.97点或0.25%，至2,404.39点；纳斯达克指数上扬24.31点或0.4%，至6,163.02点。

Ÿ    欧洲股市勉力小涨，银行股和大型油股走强，抵消了矿业股和汽车股下挫带来的影响。一周多以来，欧洲股市一直困在21个月高位略下方。泛欧STOXX 600指数微升0.1%；各国股市中，英股富时100股指收高0.4%，德股DAX指数和法股CAC  40指数均收低0.13%。

Ÿ    美联储周三发布的最新一次政策会议记录显示，决策者同意应暂停升息，直至有证据证明近期经济放缓只是暂时性的。尽管投资人仍预计很有可能在下月加息，但会议记录显示，美联储制定利率的委员会“普遍”认为，这取决于经济是否能从首季的大幅放缓中反弹。会议记录称，“与会委员普遍认为，明智的作法是等待进一步证据证明，经济活动步伐近期放缓只是暂时的，然后再采取进一步行动来撤走宽松政策。”这是对政策收紧进程更趋谨慎的最新暗示。

Ÿ    美国4月成屋销售降幅大于预期，因市场可售房屋库存长期不足，导致房价抬升，潜在买家持币观望。全美不动产协会(NAR)周三报告，4月成屋销售下降2.3%，经季节调整后年率为557万户。尽管4月成屋销售下降，但仍为过去12个月第四高，3月成屋销售被下修至570万户，仍为2007年2月以来最高，前值为571万户。

Ÿ    欧洲央行的最高决策者表示，欧元区经济成长可能正在改善，该央行的政策将反映出这一点，但通胀依旧低迷，所以无需调整当前的政策路径。欧洲央行总裁德拉吉和他的两个高级副手的讲话显示出，该央行将对撤除大规模刺激计划非常谨慎。德拉吉、副总裁冈斯坦西欧和首席经济学家普雷特均承认，欧元区经济成长为十年来最佳。但他们淡化了这种改善的作用，因基础通胀仍然低迷，薪资增长不振且劳动力市场还有相当大的闲置劳动力。

Ÿ    加拿大央行一如预期维持利率在0.5%不变，称第二季经济成长可能有所放缓，政府调控举措尚未让楼市出现实质性降温。加拿大央行重申了经济中仍存在大量过剩产能，薪资增长迟滞的立场，但央行同时指出，加拿大民众消费支出强劲、楼市繁荣，且就业增长。

外汇

名称

报价

涨跌幅（%）

美元指数

97.184

-0.17

美元/人民币

6.8895

0.00

欧元/美元

1.1204

0.20

英镑/美元

1.2972

-0.22

美元/日元

111.49

0.17

Ÿ    离岸人民币兑美元纽约尾盘报6.8744元，较上日纽约尾盘涨0.09%；在岸人民币兑美元夜盘交易结束时报6.8895元，较上日夜盘结束时基本持平。

Ÿ    美元下滑，此前美联储发布的最新一次政策会议记录显示，决策者同意应暂停升息，直至有证据证明近期经济放缓只是暂时性的。美元指数下跌0.17%，至97.184，此前低见97.093。欧元兑美元上升0.2%，至1.1204美元。

商品|期货

品种

收盘

涨跌幅（%）

WTI原油

51.36

-0.20

COMEX黄金

1256.5

-0.20

COMEX白银

17.117

-0.10

LME铜

5682.0

-0.60

LME铝

1945.0

0.10

Ÿ   国内商品期货夜盘多数下跌，铁矿石领跌。铁矿石收跌2.25%。焦炭、焦煤、动力煤分别收跌1.55%、1.38%、1.15%。菜油、豆油、棕榈油分别收跌0.66%、0.27%、0.40%。菜粕、豆粕、大豆分别收涨0.43%、0.22%、0.26%。

Ÿ   中储粮总公司：已部署2017年最低收购价收购工作，今年夏粮生产形势总体较好，早稻供给宽松、需求低迷，小麦供需总体平衡，价格基本稳定，预计新粮上市后，价格面临下行趋势，启动小麦和早籼稻最低收购价执行预案的可能性仍然较大。

Ÿ   郑商所：自2017年5月31日起，锰硅品种日内平今仓交易手续费标准调整为6元/手。

Ÿ   上期所：自2017年5月26日起，天然橡胶1709合约日内平今仓交易手续费从成交金额的万分之零点四五调整为成交金额的万分之一点八；以上合约非日内平今仓交易手续费收取标准维持不变。

Ÿ   国际油价小幅回落，因投资人对美国汽油库存降幅小于预期作出反应，市场在静待OPEC同其他石油出口国在维也纳讨论是否延长减产协议的结果。布兰特原油收低0.19美元，报每桶53.96美元；美国原油收低0.11美元，报每桶51.36美元。

Ÿ   黄金上涨，因美元下滑，且美联储发布的最新一次政策会议记录暗示，联储对加息保持谨慎。现货金收高报每盎司1,257.91美元，上日报1,250.76；美国6月期金收跌0.2%，报每盎司1,253.1美元。

Ÿ   伦敦期铜下跌，此前信用机评级构穆迪30年来首次下调全球最大工业金属消费国--中国的评级，引发投资者担忧中国需求，但铜库存下降，限制期铜价格跌幅。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌0.6%，报每吨5,682美元，稍早降至5,635.50美元。

债券利率

名称

收益率（%）

涨跌(BP)

美国10年期国债

2.2600

-3.00

3个月美元LIBOR

1.1887

-0.33

中国10年期国债

3.6601

-1.24

3个月SHIBOR

4.5177

2.21

DR007

2.7400

-21.0

Ÿ    央行周三进行400亿7天、500亿14天逆回购操作，当日净回笼500亿元。Shibor短端利率继续下行，中长期品种利率继续上行，1年期Shibor涨0.83基点报4.3220%，连涨27个交易日，连续3日高于1年期贷款基础利率（LPR）。

Ÿ    国债期货低开震荡全线收红。10年期国债期货主力合约T1709收涨0.19%，5年期国债期货主力合约TF1709收涨0.21%。银行间现券收益率明显下行。分析称，穆迪下调中国评级影响有限，做陡曲线策略导致现券走势继续分化。

Ÿ    经济通：香港财经事务及库务局长陈家强表示，此次沪港金融合作工作会议，双方有就债券通进行讨论，相关部门正在就操作安排进行预备工作，不过并未透露开通时间。

Ÿ    国君固收：金融去杠杆已经取得一定的成效，债券熊市上半场基本已经走完，但以资管去通道化、SHIBOR和LPR倒挂为标志，金融机构实质性缩表才刚开启，债券熊市下半场恐怕才刚刚启动。

Ÿ    美债收益率下跌，因美联储暗示将以循序渐进的步伐升息和减计规模达4.5万亿美元的所持债券，投资者感到释然。30年期美债收益率下跌2个基点，至2.294%。周五美国债市将于GMT1800提前收市，下周一因美国阵亡将士纪念日节日休市。

Ÿ    “华龙一号”全球首堆示范工程穹顶吊装新闻发布会24日召开。据介绍，作为“华龙一号”全球首堆示范工程的中核集团  福清核电 5号机组进展顺利，现场已经准备就绪，将在25日或26日进行穹顶吊装。中核集团出口海外的核电机组已增加到了8台，根据国际经验，以60年来计算，单台核电机组全寿期可直接带动超过1000亿人民币的产值。这标志着计划工期62个月的“华龙一号”建设迎来了一个里程碑式的进展。“华龙一号”将使我国成为全球为数不多具有独立自主三代核电技术的国家，是中国从核大国向核强国迈进的重要标志之一。

Ÿ    点评：未来3年将是国内核电核准开工建设和高峰期，看好三代核电机组关键设备迎来千亿级进口替代累计空间，乏燃料后处理行业也有望成为新的蓝海市场。相关个股可关注中国核电（601985）、中核科技（000777）、台海核电（002366）、江苏神通（002438）、应流股份（603308）、兰石重装（603169）等。

房地产-土地开发

Ÿ    据了解，北京市规划国土委公布62项2017年度绩效任务，根据任务清单，今年北京将严控城乡建设用地总量，其中，四环内严控新增建设用地。此外，将编制通州区与廊坊北三县地区整合规划。此外《北京城市总体规划（2016年-2030年）（送审稿）》已经市委全会审议通过，待修改完善后将按程序上报党中央、国务院，待批复后将及时向社会公布。任务清单中多次提及要加强与河北省的对接，编制通州区与廊坊北三县地区整合规划。根据任务清单，本市将会同河北省有关部门重点加强通州区与廊坊北三县地区、新机场周边地区的规划衔接，配合住建部、市京津冀协同办等积极探索跨界地区规划联合审查和管控机制，促进统一规划、统一政策和统一管控。

Ÿ    点评：日前，随着雄安新区的设立，廊坊北中南三大板块都有了国家战略支撑，全域借势发展的强劲势能正在形成。其中，北三县借力北京城市副中心建设、京津冀一体化建设等国家战略支持，正在打造环京区域发展新高地。总的看来，随着北京城市总体规划、京津冀一体化、通州区与廊坊北三县香河、大厂、三河地区整合规划等国家战略的落地，政策有利区域价值不断提升，对在区域内具备土地战略储备企业存在实质利好。相关个股：万通地产（600246）：嘉华控股和万通投资控股共同控制的盛达置地取得了对河北省香河县安平镇9.7平方公里（约14550亩）国家级城镇化试点项目的一级土地整理权。华远地产（600743）：公司北京通州区梨园镇，通州土桥等项目拥有大量土地储备。其他关注：新华联（000620）、荣盛发展（002146）。

电子元器件与设备-PCB制造

Ÿ    据媒体报道，国际信息显示学会（SID2017）大会将于美国时间本周二开幕，柔性OLED技术成为今年这一电子显示屏行业盛会上的焦点。三星将展示全球首款“可伸展”OLED屏幕，相比目前柔性屏仅能单方向弯曲，新型显示屏可在两个方向弯曲多达12毫米，且不影响分辨率。京东方也展示了多款可以在刚投产的成都6代线上量产的柔性AMOLED显示屏，其中一款4.35英寸柔性腕带显示产品展平状态下可作为手机使用，弯曲状态下可作为腕带戴在手腕上。

Ÿ    点评：柔性OLED显示屏将成为行业发展的主流，成为消费电子领域的确定性趋势。柔性显示不仅要求是屏幕柔性化，主板等也必须可弯折，这将极大拉动柔性电路板需求。相关个股：景旺电子（603228）柔性线路板产品客户包括OPPO、VIVO、金立等国内知名手机厂商，去年贡献营收近10亿元，同比大增40%。东山精密（002384）通过收购MFLX切入柔性电路板领域，MFLX客户包括苹果、微软和小米等。其他关注：弘信电子（300657）、合力泰（002217）。

Ÿ    据人民日报5月24日报道，从近日召开的河北省工业和信息化工作会议上获悉，今年河北省将围绕补齐信息化短板，以“大智移云”为重点，进一步做大信息产业、做强数字经济。进一步完善新型显示、集成电路、通信与卫星导航、太阳能光伏、应用电子、智能终端等六大产业链，重点扶持100家信息骨干企业。

Ÿ    点评：规划和建设雄安新区的七个主要任务中，至少5个与TMT行业息息相关，大数据应用是雄安新区建设智慧城市十分重要的内容，未来雄安新区有望打造成标杆性的大数据应用城市，相关布局公司有望受益。相关个股：常山股份（000158）是河北本地IT公司，常山云数据中心距离雄安近，具有区位优势。易华录（300212）是地处北京的央企控股智慧城市领军企业，在河北省订单总量超过5亿元，数据湖业务爆发在即，其控股股东与河北省政府签署总额高达百亿的战略合作协议。东华软件（002065）与廊坊市政府签署《大智移云系统研发和推广应用项目合作协议》，据悉金额高达20亿元。中科曙光（603019）提出了“数据中国”战略，通过建设“百城百行”云数据中心，打造覆盖中国的云数据网络，目前正稳步推进。此前公司子公司曾和白洋淀新区签署过相关战略合作协议。

中国制造2025

Ÿ    国务院新闻办公室5月24日举行国务院政策例行吹风会，工信部副部长辛国斌介绍，目前已批复同意宁波等12个城市和4个城市群为“中国制造2025”试点示范城市(群)。下一步，将择优创建一批“中国制造2025”示范区，争取在金融、土地、人才以及改革创新等方面予以积极支持。在政策先行先试方面，由试点示范城市先行建立制造业创新中心，探索创新中心的创建模式和运行机制，进而择优提升为省级、国家级创新中心。此外，鼓励试点示范城市基于比较优势、促进错位发展，避免一哄而上的无序竞争。

Ÿ    点评：此前，宁波、长春、武汉等城市已先后获批创建“中国制造2025”试点示范城市。示范区内高科技制造业上市公司有望持续迎来政策利好。相关个股：汉威电子（300007）位于郑州高新开发区、布局“传感器+监测终端+数据采集+GIS +云平台”物联网解决方案。均胜电子（600699）位于宁波高新区，为国内汽车零部件龙头制造商，布局智能驾驶和汽车新能源等领域。

国企改革

Ÿ    中国财经25日报道：为迎接9月2日至3日在南昌市召开的“2017中国500强企业高峰论坛”，江西省政府精心准备了一大批招商合作项目供企业选择对接。此次推出的16个国企改革项目投资额达552亿元，其中混改项目多达10个。有关人士分析认为，社会资本参与江西国企改革的渠道将变得越来越宽。

Ÿ    点评：在这些项目中，有10个项目提出了转让股权或增资扩股，如江西铜业(600362)集团公司集团层面混合所有制改革项目中，就明确提出通过引进战略合作者增资扩股。新余钢铁集团有限公司集团层面混合所有制改革项目中，提出通过引进战略合作者增资扩股。此外，中鼎国际建设集团有限责任公司等企业也推出了混合所有制改革项目。相关个股可以关注新钢股份、江西铜业、中文传媒等。

北京时间

地区

数据和事件

10:00

中国

中国商务部例行记者会

16:00

中国

中国银监会例行记者会

16:30

英国

英国第一季度GDP环比初值（预估为0.3%，前值为0.3%）

20:30

美国

美国4月批发库存环比初值（预估为0.2%，前值为0.2%）

20:30

美国

美国上周首次申领失业救济人数（预估为23.8万，前值为23.2万）

22:00

美国

美联储理事Brainard讲话

25日

中国

中国银行业资产管理高峰论坛在北京举行

25日

OPEC

OPEC维也纳会议

25日

北约

北约领导人峰会，美国总统特朗普将出席

今日全球主要市场无节假日