指数

收盘

涨跌幅(%)

上证综指

3,362.33

-1.19

深证成指

13,656.1

-1.77

沪深300

4,910.70

-1.28

创业板指

2,615.53

-2.22

中证500

6,350.37

-1.93

万得全A

5,245.56

-1.47

恒生指数

26,669.8

0.31

国内股市

Ÿ    A股大幅杀跌，上证指数收盘跌1.19%报3362.45点，深证成指跌1.77%，创业板指跌2.22%，万得全A跌1.47%。两市成交额超8600亿元。酒类股深度回调，医药生物、军工亦表现不振。北向资金实际净卖出15.69亿元，五粮液遭净卖出8.4亿元最多，中国平安获净买入12.96亿元居首。

Ÿ    周三两市主力净流出资金494.54亿元。其中，1109只个股获资金净流入，2955只个股出现资金净流出，主力资金净卖出大幅放大。

Ÿ    恒指收涨0.31%报26669.75点，汇丰控股领涨蓝筹；恒生科技指数跌2.29%报7921.35点，恒生香港中资企业指数跌0.84%报3852.24点。大市成交1781亿港元，较前一日放大逾两成。中国台湾加权指数收跌0.49%，报13738.83点。

重要新闻

Ÿ    国务院副总理刘鹤在人民日报撰文详解加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的“双循环”新格局。文章从科技创新、供需互动、金融支持、新型城镇化、提高收入水平、高水平对外开放六个方面详解实施路径。文章指出，推动“双循环”必须坚持实施更大范围、更宽领域、更深层次对外开放。要对金融体系进行结构性调整，大力提高直接融资比重，改革优化政策性金融，发挥资本市场对于推动科技、资本和实体经济高水平循环的枢纽作用，提升金融科技水平。

Ÿ    香港特区行政长官林郑月娥发布施政报告称，中央支持两地扩大金融互联互通，加快香港上市未有盈利的生物科技公司和内地科创板股票在符合特定条件下纳入标的。市场此前盛传阿里巴巴、京东、网易等龙头第二上市股票有望纳入港股通标的，但施政报告并未提及。

Ÿ    我国重点流域和海洋生态环境保护“十四五”规划正抓紧编制。按照时间表，明年上半年将全面完成规划编制任务。生态环境部副部长翟青透露，今年12月底前，要形成规划初稿，明年3月底前形成规划征求意见稿，6月底前上报国务院。

Ÿ    上海市明确二〇三五年远景目标和“十四五”发展主要目标，“十四五”时期，要全力打造改革开放新高地，建设更高水平开放型经济新体制。二〇三五年远景目标包括：国际经济、金融、贸易、航运、科技创新中心和文化大都市功能全面升级，成为具有全球影响力的长三角世界级城市群核心引领城市，成为社会主义现代化国家建设的重要窗口和城市标杆。

Ÿ    北京城市副中心党工委常务副书记曾赞荣：近期国家将出台《支持城市副中心高质量发展意见》，在金融改革、自由贸易，跨境投资等领域给予更多支持；北京将推出更多创新政策，为落户城市副中心企业解决好用地、住房、税收等方面问题。

Ÿ    浙江省将出新政支持自贸试验区扩区建设，在主要目标设定上，围绕把自贸试验区打造成区域经济增长极，提出自贸试验区GDP增速、研发经费支出增速均高于全省平均2个百分点，外贸进出口总额、实际利用外资总额增速均高于全省平均3个百分点。

Ÿ    发改委、国家能源局综合司发布2020年生物质发电中央补贴项目申报结果，拟将河北、山西等20个省（区、市）的77个项目纳入2020年生物质发电中央补贴规模，总装机容量171.4万千瓦。

Ÿ    财政部发布《关于加快推进可再生能源发电补贴项目清单审核有关工作的通知》指出，符合可再生能源发展相关规划的所有项目应于2006年及以后年度按规定完成核准（备案）手续，并已全部容量完成并网。

Ÿ    生态环境部等四部门联合发布《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》，禁止以任何方式进口固体废物，自2021年1月1日起施行。

Ÿ    中国内燃机工业协会已完成《内燃机行业“十四五”发展规划》编制。根据《规划》，高效节能的内燃机在“十四五”期间大有可为，“十四五”是我国内燃机产业由大变强高质量发展的关键期。

Ÿ    中国第三代半导体正迎来发展窗口期。第三代半导体产业技术创新战略联盟理事长吴玲透露，双循环模式推动国产化替代，2020年中国SiC（碳化硅）、GaN（氮化镓）电力电子和微波射频产值预计将约为70亿元。

上市公司重要公告

Ÿ    复星医药：拟定增募资不超49.83亿元。招商证券：获批发行总额不超300亿元次级公司债券。天汽模：实控人拟变更为驻马店市人民政府。茂硕电源：济南市国资委将成为公司最终实控人。爱施德：拟将共青城酷桂在星盟信息的出资占比提升至23.72%，参与对荣耀收购。天音控股：拟对星盟信息增加投资金额至5亿元，参与对荣耀的联合收购。

海外股票市场

指数

收盘

涨跌幅(%)

道琼斯工业指数

29,872.47

-0.58

纳斯达克指数

12,094.40

0.48

标普500

3,629.650

-0.16

日经225

26,296.86

0.50

富时100

6,391.090

-0.64

德国DAX

13,289.80

-0.02

国际要闻

Ÿ    美国三大股指收盘涨跌不一。道指收跌0.58%，在突破三万点后小幅回落；纳指涨0.48%，创收盘纪录新高；标普500指数跌0.16%。赛富时跌超5%，雪佛龙跌3.6%，领跌道指。科技股多数收涨，苹果涨0.75%，亚马逊涨超2%；特斯拉涨超3%，续创收盘新高。美联储会议纪要暗示可能即将调整资产负债表。

Ÿ    热门中概股涨跌不一，阿里巴巴跌0.82%，京东跌1.77%，百度涨1.22%；安派科涨104%，美美证券涨67.5%，途牛涨24.3%，达达集团涨17.77%，云集涨14.92%；易恒健康跌20.56%，优点互动跌13.97%，极光跌13.42%，小鹏汽车跌9.17%，理想汽车跌7.37%，拼多多跌5.59%。

Ÿ    欧股收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.02%，法国CAC40指数涨0.23%，英国富时100指数跌0.64%。

Ÿ    美联储11月会议纪要：美联储官员们认为，当前的资产购买速度有助于保持财务状况的宽松，但若情况发生变化，将允许调整购债计划；如有必要，可能提高购买速度或延长所购买债券的到期时间；FOMC应尽快推行基于量化结果的指引，将购债行动与经济环境挂钩；重大财政支持的可能性降低，增加了前景的不确定性。

Ÿ    法国经济部11月25日当天证实，将于2020年12月起，正式开始向大型跨国互联网企业征收数字服务税。有消息人士称，包括亚马逊、脸书在内的多家美国数字巨头公司已收到首次缴纳该税费的通知单。

Ÿ    欧洲央行副行长金多斯表示，12月刺激计划组成内容将取决于预测情况；所有欧洲央行政策目标都是为促进信贷流动。另据英国金融时报报道，欧洲央行暗示将在明年解除银行派息限制。

Ÿ    英国预算责任办公室（OBR）预计，英国2020年GDP将萎缩11.3%，为300年来最大，此前预期萎缩12.4%；2021年GDP增长5.5%，此前预期增长8.7%；2022年GDP增长6.6%，此前预期增长4.5%。

Ÿ    法国财长勒梅尔：每月对疫情关停企业补助资金将达16亿欧元。

Ÿ    美国第三季度实际GDP年化季率修正值为增33.1%，预期增33.2%，初值增33.1%；GDP平减指数修正值升3.6%，预期升3.6%，初值升3.6%。

Ÿ    美国第三季度核心PCE物价指数修正值环比折年率升3.5%，预期升3.5%，初值升3.5%；PCE物价指数修正值环比折年率升3.7%，初值升3.7%。

外汇

名称

报价

涨跌幅（%）

美元指数

92.014

-0.14

美元/人民币

6.5800

-0.20

欧元/美元

1.1914

0.18

英镑/美元

1.3386

0.18

美元/日元

104.47

0.02

Ÿ    周三，在岸人民币兑美元夜盘收报6.5800，较上一交易日夜盘收涨130个基点。成交量437.04亿美元，较上一交易日下降5.25亿美元。

Ÿ    央行与香港金管局续签货币互换协议，互换规模由4000亿元人民币/4700亿港元扩大至5000亿元人民币/5900亿港元，有效期五年，经双方同意可以展期。双方认为，货币互换协议续签有利于维护两地和区域金融稳定，便利两地贸易和投资，推动香港离岸人民币市场发展。

Ÿ    纽约尾盘，美元指数跌0.14%报92.0138，连跌两日；欧元兑美元涨0.18%报1.1914，英镑兑美元涨0.18%报1.3386，澳元兑美元涨0.06%报0.7367，美元兑日元涨0.02%报104.465。

商品|期货

品种

收盘

涨跌幅（%）

WTI原油

45.860

2.12

COMEX黄金

1,806.1

0.08

COMEX白银

23.385

0.36

LME铜

7,326.0

0.45

LME铝

1,968.5

-0.91

Ÿ    国内商品期货夜盘涨跌不一，能源化工品表现分化，苯乙烯涨2.43%，LPG涨1.16%，纸浆涨0.37%，甲醇跌1.6%，PVC跌1.34%，塑料跌1.13%。黑色系多数上涨，动力煤涨0.67%，焦煤涨0.6%，热轧卷板涨0.4%，铁矿石涨0.34%，焦炭涨0.04%，螺纹钢跌0.28%。

Ÿ    国际油价集体上涨，WTI原油期货涨2.12%报45.86美元/桶，连涨八日，续创八个多月新高；布油涨2.03%报48.75美元/桶。疫苗利好消息频传，美国上周原油库存下降，提振油价上行。

Ÿ    COMEX黄金期货收涨0.08%报1806.1美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.36%报23.385美元/盎司。金价持稳，因美国数据疲弱令美股涨势暂歇。

Ÿ    伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨0.45%报7326美元/吨，LME期锌涨0.07%报2759美元/吨，LME期镍跌1.12%报16060美元/吨，LME期铝跌0.91%报1968.5美元/吨，LME期锡涨0.22%报18735美元/吨，LME期铅涨0.05%报2023.5美元/吨。

Ÿ    中钢协副会长骆铁军表示，前10个月，我国粗钢产量8.74亿吨，同比增加5.5%；生铁产量7.42亿吨，增加4.3%。钢铁生产保持除3月负增长1.7%外，各月均保持正增长，为上游煤炭等相关行业需求提供有力支撑。

Ÿ    沙特统计总局发布数据显示，9月出口同比降近三分之一，主因石油需求暴跌；出口总收入从去年同期的773亿里亚尔降至533亿里亚尔（约合142亿美元）。其中，石油出口收入下降38.7%至350亿里亚尔左右。

债券利率

名称

收益率（%）

涨跌(BP)

美国10年期国债

0.8840

0.10

3个月美元LIBOR

0.2322

2.50

中国10年期国债

3.2675

-2.25

3个月SHIBOR

3.0770

0.80

DR007

2.3400

42.0

Ÿ    央行公开市场周三开展1200亿元7天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，净投放200亿元。资金面平稳，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行25bp报1.578%，7天期下行0.8bp报2.224%，14天期上行5.6bp报2.84%。

Ÿ    交易所巨量低价融出缓非银压力，资金更松期现货再回暖。国债期货全线明显收涨，10年期主力合约涨0.26%；银行间主要利率债收益率明显下行3-4bp，因资金面更趋宽松，中短券走势更强；信用债逐渐趋于平稳，豫能化两只中票大涨逾90%；银行间资金面平稳宽松，隔夜回购利率大幅下行逾24bp；交易所资金面非常宽松，上交所7天回购利率创近三周低点，成交量6229.52亿元，创纪录新高。

Ÿ    财政部在香港特别行政区顺利发行50亿元人民币国债。此次发行是对7月发行的2年期和5年期国债的增发。其中，2年期35亿元、5年期15亿元，中标价格分别为99.27元、98.03元，收益率分别为2.55%、2.65%。

Ÿ    美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率涨0.5个基点报0.091%，2年期美债收益率跌0.4个基点报0.172%，3年期美债收益率跌1.1个基点报0.21%，5年期美债收益率跌0.2个基点报0.4%，10年期美债收益率涨0.1个基点报0.884%。

数字货币

名称

收盘（USD）

涨跌幅(%)

比特币

18,808.5

-1.88

以太坊

572.800

-4.86

瑞波币

0.64540

-6.31

恒星币

0.20080

-4.01

莱特币

82.2858

-7.88

Ÿ   中央军委军事训练会议25日召开，指出要加强战略谋划和顶层设计，扎实推进军事训练转型。要强化战训一致，联合训练，加速提升一体化联合作战能力。要加强新装备新力量新领域训练，发展先进训练手段和方法，大幅提高训练科技含量。军工板块有望进入业绩兑现期。“十四五”期间，由于型号定型、瓶颈突破、衍生型号改型成功等多因素影响，多型号主战武器装备即将进入大批次放量或正式批产阶段，订单下发量或将远高于往年。受益于航空高端材料类产品交付增加，钛材、碳纤维行业内不少公司三季度业绩已出现大幅增长。部分主机厂的三季报已出现预付款增加和合同负债增长，行业整体的订单改善需要今年年报和明年一季报来印证。我国将进入跨越式武器装备发展阶段，合同金额有望伴随装备现代化升级而提升。新一代航空装备、精确打击武器、无人装备、新型海洋装备等有望成为跨越式发展的主要方向。

Ÿ   点评：晨曦航空（300581）生产航空惯性导航产品和航空发动机电子产品。中航飞机（000768）是军民用大飞机整机制造唯一平台。中航光电（002179）国内第一大军用连接器龙头企业。洪都航空（600316）是中国航空工业集团的教练机+导弹+无人机综合平台。其他公司：广联航空（300900）、天箭科技（002977）。

字节跳动概念

Ÿ   据报道，11月25日，字节跳动一位内部人士表示，“整合了头条、抖音、西瓜等产品线，字节的搜索广告已全量上线。”。近期一组官方海报也预示字节系的搜索广告开始上线。该人士称，各地巨量引擎商业化中心已开始售卖搜索广告业务了。据权威数据，2020年中国搜索广告市场规模预计高达1105.7亿元，这块千亿市场是百度营收的根据地。字节跳动在效果广告攻城略地后，也没有忘记搜索广告这块市场。字节跳动2020年营收目标为2000亿元，通过优化整合旗下产品，全量上线搜索广告，抢食千亿市场，将挑战百度搜索霸主地位。

Ÿ   点评：天龙集团（300063）是字节跳动旗下巨量引擎广告业务授权代理商，代理旗下产品包括今日头条、抖音、西瓜视频、火山小视频等互联网广告销售业务。据初步核算，字节跳动业务已占公司互联网营销业务收入的25%。佳云科技（300242）与今日头条、抖音有业务合作，并于今年一季度取得巨量引擎营销代理资质。利欧股份（002131）2019年以近70亿的全年业务合作体量成为今日头条最头部的代理公司之一。吴通控股（300292）旗下全资子公司互众广告作为技术驱动型数字营销服务商，公司旗下新蜂广告在巨量引擎的授权代理商行列中规模及地位稳步提升。