指数

收盘

涨跌幅(%)

上证综指

3,090.63

0.02

深证成指

9,970.96

-0.03

沪深300

3,403.85

0.17

创业板指

1,801.08

-0.69

中证500

5,974.98

-0.02

万得全A

4,181.5600

0.03

恒生指数

25,174.87

0.15

市场回顾

Ÿ    上周五两市有所差异，上证综指收盘涨0.02%报3090.63点；深成指跌0.03%报9970.96点；创业板跌0.69%报1801.08点，成交量继续大幅萎缩。沪深股指出现分化，继续徘徊在中、短期均线内，本周短线股指方向选择有望明确。随着短线抢反弹获利资金的出逃和平稳后，预计股指震荡盘整向上概率大。操作上建议逐步进场。

上证综指走势图：

Ÿ    资金面显示，上周五两市大单净流出资金129.89亿元。其中，1094只个股获资金净流入，1879只个股出现资金净流出，大单资金出逃有所减少，值得关注。

Ÿ    上周五恒指小幅高开，全天维持震荡，小幅收高。恒指收盘涨0.15%，报25174.87点，结束连续三日下跌，周涨0.07%。恒生国企指数跌0.04%，周跌0.15%，恒生红筹指数涨0.46%，周涨1.25%。中银香港收涨2.08%报34.3元，创上市以来新高，领涨蓝筹；内房股大涨，中国恒大收涨9%，盘中刷新历史新高。大市成交缩至701.23亿港元，前一交易日为917.88亿港元。信诚证券联席董事张智威表示，港股自从挑战二万五关成功并守稳后，走势多以反复徘徊为主。虽南下资金颇为活跃，但资金多集中在重磅股，而汇控及腾讯累积升幅不少，短线会先行调整，加上投资者持观望态度占大多数，大市仍会以窄幅上落为主，会于25000至25400至间徘徊。特朗普虽身陷弹劾危机，惟特朗普下台亦令贸易保护政策降温，故投资者不应对该政治危机过分忧虑，料对港股不会有太大影响。

Ÿ    海通荀玉根：A股市场中期震荡市格局未变，主要矛盾是结构；震荡市的年份通常有两波机会，需要时间熬过资金紧张期，等待业绩公告期的数据扭转预期；盈利与估值匹配度是结构差异的核心，持有消费和白马成长等一线龙头股，中期看好低估低配的金融。

Ÿ    广发策略：如果接下来经济数据超预期回落造成“复苏证伪”，一方面这才能倒逼传统产业真正去落实“供给侧改革”，另一方面这还会动摇到今年“稳是主基调”的调控目标，又能倒逼监管层再出台一些“稳增长”的措施，反而对股市环境有利。

重要新闻

Ÿ    国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，将深化国有油气企业改革，鼓励具备条件的油气企业发展股权多元化和多种形式的混合所有制，推进国有油气企业专业化重组整合。

Ÿ    人民日报刊文称，国务院办公厅近日发文要求，2017年年底前基本完成国有企业公司制改革。这意味着公司制改革进入“最后一公里”的收尾阶段。

Ÿ    一财网：紧随中央步伐，辽宁、山东、广东等六个省份相继出台了财政事权和支出责任划分改革文件，更多的省份年内也计划出台这项改革文件，一度相对滞后的中央与地方权责划分改革，正在加速推进，也被列为今年财税改革的头号任务。

Ÿ    新华网：中国商务部副部长王受文表示，亚太经合组织(APEC)第23届贸易部长会议取得了五大成果。包括推进区域经济一体化，进一步推动亚太自贸区的发展；支持多边贸易体制；推动贸易互联互通；讨论促进可持续、创新和包容性增长，提高中小微企业竞争力及创新能力等议题；将“后2020愿景”提上日程。

Ÿ    新华社：5月25日24时新一轮成品油调价窗口开启时，国内油价或将迎来“三连涨”。卓创资讯成品油分析师表示，后期原油变化率将会延续涨势但涨幅收窄，国内汽柴油对应上调幅度将会扩大，本轮油价涨幅有望突破165元/吨年内最高纪录。

Ÿ    北京市区住建执法部门对绿地集团北京京纬置业有限公司173万元罚款，对开发商开发资质进行降级，并责令其限期整改，整改期间作出暂停网签、暂停拿地资格、以及暂停银行授信的处理。

Ÿ    青岛楼市调控再加码：开发商必须慎重确定新房开盘价，若涨幅明显过高的，则暂缓发放预售许可证；不得违背购房人意愿，通过提高装修价格抬高房价；不得强制捆绑车位、储藏室销售，变相抬高房价。

Ÿ    新华社：武汉市公安局治安管理局日前召开新闻通气会，宣布自22日起实施一系列落户新政策。对于留在武汉创业就业的大学生，毕业3年内无须买房即可申请落户。

Ÿ    国土资源部副部长王广华表示，各地要切实加强组织领导，加快权籍调查、加强纠纷调处、规范登记结果，确保到2018年底，基本完成全国农垦国有土地确权登记发证任务。

Ÿ    阿里巴巴董事局主席马云：希望将武汉打造成为“无现金城市”和“智慧出行城市”的标杆；希望加强银泰商业与武商集团的资本合作深度。

Ÿ    经济参考报：截至目前，共有10家支付公司牌照被央行注销。今年至今，央行已对超过10家支付机构开出罚单。业内人士表示，种种迹象表明，监管层正着力对第三方支付市场的规范和整顿，而在此政策背景下，行业的进一步调整和洗牌在所难免。

上市公司重要公告

Ÿ    贾跃亭辞任乐视网总经理、仍任董事长，梁军接任总经理；中联重科拟116亿元出售旗下环境产业公司80%股权；硕贝德拟并购精密光学元器件厂商五方光电；万福生科剥离大米加工业务，涉足水产品贸易销售；*ST云网控股股东孟凯及董事陈继解除一致行动人协议；*ST中绒拟6.3亿元向控股股东出售羊绒等纺织品生产加工业务；*ST金源5月23日起撤销退市风险警示。

海外股票市场

指数

收盘

涨跌幅(%)

道琼斯工业指数

20,804.84

0.69

纳斯达克指数

6,083.70

0.47

标普500

2,381.73

0.68

日经225

19,590.76

0.00

富时100

7,470.71

0.46

德国DAX

12,638.69

0.39

国际要闻

Ÿ    美国股市周五收高，但远低于盘中高位，此前两篇关于美国联邦部门调查俄罗斯与特朗普竞选团队可能有串通的报导，再次燃点对特朗普总统职位的担忧。道琼工业指数收高141.82点，或0.69%，至20,804.84点；标准普尔500指数上扬16.01点，或0.68%，至2,381.73点；纳斯达克指数收高28.57点，或0.47%，至6,083.70点。

Ÿ    欧洲股市小幅回升，全周遭遇了大幅下挫，因美国政治风波引发对特朗普总统刺激政策的担忧，对风险资产意愿减弱。泛欧STOXX 600指数升0.6%，但未能扭转本周将录得六个月来的最差周度表现局面。英股富时指数和欧元区蓝筹股也分别上涨0.46%和0.7%。德股DAX指数收高0.39%，法股CAC指数收高0.66%。

Ÿ    美国贸易代表莱特希泽周日称，美国不会重新加入跨太平洋伙伴关系协定(TPP)。此前协议中的其他11个国家同意考虑在没有美国的情况下如何继续推进TPP。莱特希泽表示，美国倾向签双边贸易协议，而不是多边协议，他预计将在亚太地区达成一系列双边协议。目前他正在参加河内举行的亚太经合组织(APEC)会议。

Ÿ    欧洲央行执委科尔周五表示，由于就业市场存在隐藏的闲置劳动力，欧元区通胀率上升需要的时间可能长于预期，欧洲央行决策时需要将这一点纳入考量，以免收紧政策的步伐过快。不过科尔指出，一旦通胀率稳定在2%左右，即便失业率仍处于高位，欧洲央行也需要收紧政策，以避免经济“过热”。

Ÿ    英国脱欧大臣戴维斯表示，除非欧盟撤销对英国提出的支付高达1000亿欧元分手费，英国将退出脱欧谈判。

Ÿ    朝鲜(北韩)周日发射了一枚弹道导弹，在其东海岸落海，这是朝鲜一周来进行的第二次导弹试射。韩国称，朝鲜此举导致韩国新政府对于韩朝和平共处的希望破灭。

Ÿ    韩国军方官员表示，朝鲜这次试射的可能是升级、增程版固体燃料潜射导弹。朝鲜一周前试射的导弹是液体燃料的，射程比这次远。

Ÿ    陪同美国总统特朗普访问沙特的一位官员称，白宫已知悉最新的试射消息，并指出此次导弹射程比朝鲜之前三次试射导弹的射程要短。美国国务卿蒂勒森称，将继续对朝鲜施加经济和外交压力。

Ÿ    以明显优势再次当选伊朗总统的哈桑·鲁哈尼(Hassan  Rouhani)周六承诺向世界开放伊朗，并要兑现伊朗人民渴望已久的自由，对强硬反对派投以公然挑战。长期以来以谨慎温和执政风格着称的鲁哈尼，在竞选过程中将自己的形象重新打造为改革的大胆支持者，周五以超过57%的支持率胜选。他的主要竞争对手--强硬派法官Ebrahim Raisi的支持率为38%。

Ÿ    巴西总统特梅尔周六愤怒地对一贪腐调查中指涉他的录音对话提出异议，称他将会续任总统，并要求高等法院证实这份录音的真实性。特梅尔重申他不会辞职，尽管高等法院下令继续就他受贿、以及同意对已入监国会议员支付封口费等事情进行调查。

外汇

名称

报价

涨跌幅（%）

美元指数

97.11

-0.75

美元/人民币

6.8926

0.03

欧元/美元

1.1206

0.93

英镑/美元

1.3036

0.76

美元/日元

111.26

-0.21

Ÿ    美元下跌，兑一篮子主要货币的周度表现为2016年4月来最糟，回吐特朗普胜选美国总统以来录得的涨幅。美元指数下挫0.75%，触及美国大选翌日11月9日以来最低，全周则大跌超过2%。欧元兑美元上扬0.95%，至六个月高位1.1205美元。美元兑瑞郎下滑0.65%，触及六个月低位。

商品|期货

品种

收盘

涨跌幅（%）

WTI原油

50.33

2.00

COMEX黄金

1,253.6

0.10

COMEX白银

16.796

0.80

LME铜

5682.0

1.80

LME铝

1943.5

1.10

Ÿ    在钢材期货市场强势走高的带动下，现货市场信心也得以提振，现货钢价综合指数一周上涨3.66%。同时，有些商家甚至有了惜售行为，市场成交也出现了一定的转暖。

Ÿ    国际油价上涨，连续第二周周线升高，因石油输出国组织(OPEC)和其它产油国将于下周同意延长减产协议的预期升温。布兰特原油收高1.10美元或2.1%，报每桶53.61美元；美国原油收高0.98美元，至50.33美元。

Ÿ    黄金上涨，势将创五周来最大周线涨幅，因美国政治风波拖累美元下跌，提振黄金的避险魅力。现货金收高，报每盎司1,255.05美元。美国期金收升0.06%，至1,253.60美元。

Ÿ    期铜上涨，本周周线升幅超过2%，拜美元疲弱和对中国经济的担忧缓解所赐。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收涨1.8%，报每吨5,682美元。基本金属中升幅最大的是期锌，收涨3.3%，至2,616美元，且录得九周来最大的周度升幅。

债券利率

名称

收益率（%）

涨跌(BP)

美国10年期国债

2.3200

0.00

3个月美元LIBOR

1.1717

-0.67

中国10年期国债

3.6250

1.75

3个月SHIBOR

4.4641

2.02

DR007

2.9500

15.00

Ÿ    国债逆回购新的计息方式今日正式实施。根据新规则，回购计息方式将到期购回价计息天数由名义天数修改为资金实际占款天数。新规实施后，逆回购的“节假日效应”将逐步淡出。

Ÿ    招商宏观：债券通是中国债券市场开放的快车道，提升利率债的相对投资价值，将加快中国债券市场与国际接轨，也将成为中国资本出海的重要渠道。

Ÿ    美国公债收益率下跌，因投资者担心针对总统特朗普的指控会阻碍减税和增加基建支出计划。10年期公债收益率持平于2.23%，稍早最高升至2.26%，周四收益率最低跌至2.18%，为4月19日以来最低水平。

Ÿ    近日氧化锆价格大涨，今年以来累计涨幅达到15.6%。在原材料进口采购困难且报价不断上调的情况下，国内锆英砂现货供应十分紧张。厂商在提价以后，执行表现十分坚挺，惜售态度明显。

Ÿ   点评：国际锆矿巨头Iluka在2016年4月关停主力矿山的效应，正逐步体现到当前供需紧张，预计2017年锆英砂行业景气度将持续向好。另外，环保核查也使得市场经营环境改善。东方锆业（002167）近日公告称，旗下产品再次提价5%-10%，去年以来已出现多次调价。升华拜克（600226）去年年报显示，锆系列产品营收占比为23%。

家电-空调及制冷

Ÿ    今年4月份国内空调行业产量1440万台，同比增长23.2%；销量1463万台，同比增长32.3%。其中，内销785万台，同比增长69.8%，出口678万台，同比增长5.4%。1~4月空调同比增长32.7%，4月份空调产销增速扩大，内销增速从3月的39.7%上升至69.8%。

Ÿ   点评：受益于地产滞后效应以及龙头促销加强，在去年同期的低基数背景下，今年以来空调零售端持续强劲表现，随着销售旺季的来临，预计空调行业内销将在上半年延续高增长态势。相较海外同行，目前国内空调龙头的产业链竞争优势无论是在国内还是在全球分工中都日趋明显，建议关注业绩增长确定性强，基本面优异的行业龙头格力电器（000651）、美的集团（000333）、海信科龙（000921）。历史数据显示，制冷剂与下游空调生产景气度周期基本同步，2016年8月至今，国内家用空调产量月均同比持续高增长，导致相关制冷剂品种供应紧张，短期内价格快速上涨。从年初到5月18日，非变频空调用R22制冷剂价格涨幅达到83%，变频空调用R410a制冷剂价格上涨260%。中短期看，因环保治理加强致使制冷剂产能受抑制，而家用空调用制冷剂需求旺季即将到来，经销商继续补库存，R22/R410制冷剂供需矛盾仍存在，价格有望持续走强，建议关注国内氟化工领域龙头企业巨化股份（600160），作为制冷剂主要生产商，业绩弹性大。

互联网-第三方支付

Ÿ    近日一则爆料视频引发关注。视频显示，一位测试者不用手机、不输入账号，仅靠刷脸就能实现支付宝支付。支付宝方面已证实此视频，并表示已完成“刷脸支付”从实验室到商用的最后一步，不久将会在合作伙伴的门店上线。根据之前官方介绍，该支付认证技术可以达到99.5%准确率，高于人眼97.52%的准确率。

Ÿ   点评：作为一种更为高效的身份验证和识别手段，人脸识别技术已经逐步进入到实际应用的阶段。人脸识别技术可用于政府、军队、银行、社会福利保障、电子商务、安全防务等领域，商业应用空间广阔。当前，我国金融与安防领域对于人脸识别的需求迫切，产业将进入爆发式增长期，预计未来十年内有望形成年销售额过千亿的市场规模。川大智胜（002253）三维人脸采集产品研发已取得重大进展，体积、精度、成本等因素均达到国际领先水平。高新兴（300098）智能分析平台中具有核心自主知识产权的人脸识别智能分析系统。其他关注：汉王科技（002362）、远方光电（300306）、佳都科技（600728）。

新零售

Ÿ    20日，湖北省、武汉市多位领导与来武汉考察的马云等民营企业家座谈。马云提出：希望将武汉打造成为“无现金城市”和“智慧出行城市”的标杆，并再次谈及冲击未来社会发展的“五新”领域——新零售、新制造、新金融、新技术、新能源；希望加强银泰商业与武商集团的资本合作深度，强强联合，推动湖北省内百货、超市、购物中心业态的新零售发展。

Ÿ   点评：在网购市场连续多年高速成长后，线上流量的获取成本已逐步升高，而线下商超在生鲜消费、体验式消费等方面的独特优势正在得到体现。武商集团旗下的鄂武商A（000501）已实施员工持股等激励措施，并较早布局购物中心业态，业绩稳步增长。阿里巴巴从2016年开始大举布局新零售，相继投资了盒马鲜生、苏宁云商（002024）、三江购物（601116）、华联股份（000882）、联华超市等，还对银泰商业实施了私有化。

环保

Ÿ    据河北日报21日报道，建设雄安新区，生态优先，让蓝绿成为雄安底色。另据报道，来自全国生态环境领域近40名顶级专家汇聚北京，参加为期10天的《白洋淀生态环境治理和保护规划》工作营，5月20日汇总为一个成果报告，作为下一步工作的依据。有关白洋淀生态建设和规划更加完善的思路也呼之欲出。

Ÿ   点评：打造优美生态环境，构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市——这是中央要求规划建设新区的七大重点任务之一。白洋淀的生态环境治理，成为雄安新区要解决的一个难题。专家表示，一定要用国际一流的标准对白洋淀生态环境治理和保护规划，这意味着雄安新区的核心水系白洋淀，将实行更加严格的生态修复和保护措施。这同时也给环保产业带来巨大机遇，预测这将带来超过1000亿元的投入。棕榈股份（002431）于2015年与保定市签署总投资规模20亿元的战略合作协议，主要为白洋淀生态林建设及淀区绿化规划等项目的合作建设，协议有效期截止到2020年4月22日。碧水源（300070）去年参与了白洋淀治理方案的相关工作，公司的膜技术为解决复杂水环境问题提供一揽子技术整体解决方案。其他关注：清新环境（002573）、东方园林（002310）、乾景园林（603778）

Ÿ    近日中共中央、国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，其中重点改革任务包括：完善并有序放开油气勘查开采体制，提升资源接续保障能力；完善油气进出口管理体制，提升国际国内资源利用能力和市场风险防范能力；改革油气管网运营机制，提升集约输送和公平服务能力；深化下游竞争性环节改革，提升优质油气产品生产供应能力；改革油气产品定价机制，有效释放竞争性环节市场活力；深化国有油气企业改革，充分释放骨干油气企业活力等。

Ÿ   点评：油气体制改革将带来三方面机会：一是油气区块放开和管网分离打破了油气产业链垄断的状况，引入民营资本，意味着上游勘探开发力度和管网建设投资的增长，油服设备类企业将获益，建议关注石化油服（600871）、杰瑞股份（002353）、惠博普（002554）等；二是进口权放开后，拥有海外油气资源的公司将直接拥有进口自主权，无论是进入自有炼厂还是对外销售，其利润都高于目前配额内进口的模式，建议关注新奥股份（600803）、中天能源（600856）等；三是央企集团层面通过专业化的整合，优化资产结构，提升效率，有望提升上市公司的收益水平，建议关注泰山石油（000554）、大庆华科（000985）、上海石化（600688）等。

北京时间

地区

数据和事件

16:00

台湾

台湾4月外销订单同比（前值为12.3%）

20:30

美国

美国4月芝加哥联储全美活动指数（预估为0.1，前值为0.08）

21:00

中国

中国4月世界大型企业研究会先行经济指数

22:00

美国

费城联储行长Harker讲话

22:30

美国

明尼阿波利斯联储行长Kashkari讲话

22-23日

欧元区

欧盟财长会议

23日01:30

澳洲

澳大利亚央行副行长Debelle讲话

今日全球主要市场无节假日