1 核心观点

基于当前行情与已有模型的结果，我们有以下主要观点：

• 短期上涨有望延续。如有持仓可以继续持有，但不宜过多加仓追涨。

• 对于主要指数而言，看多上证50，中证500，对创业板观点中性，看空沪深300。

2 行情回顾

2.1 股票

市场全天弱势上涨，继续地量成交，短期后市下跌动能不足。

昨日沪深两市分别收于2602.15(0.31%)、7698.02(0.16%)。两市有46%股票上涨，合计总成交量为2.65亿手，总成交额为2225.5亿元。28个申万一级行业中有22个行业实现了上涨，涨幅居前的行业有汽车、休闲服务、食品饮料，靠后的行业有通信、医药生物、传媒。

图一  当日涨跌分布

多维度观察各指数的涨幅与主动买卖盘强度，详见图二至图六，（用主动买盘与主动卖盘成交量之比定义为主动买盘强度，主动买盘强度为1表示主动买入成交量与主动卖出成交量相同；大于1表示主动买盘强度大于主动卖盘强度；反之亦然）。

• 主要指数中，沪深300涨幅最大，中证500涨幅最小。主动买盘强度最大的是深证综指，最小的是中证500。

• 依据规模分类，规模指数中涨幅最大的是巨潮大盘，主动买盘意愿最强的是巨潮大盘。

• 依据成长/价值风格分类，大盘成长指数涨幅最大，主动买盘最强的是大盘价值指数。相对而言，价值因子更优。

• 依据波动率分类，涨幅最大的是大盘低波，大盘高贝是主动买盘强度最大的。高波动率因子暴露的股票表现相对更好。

• 依据行业分类，28个申万一级行业中有7个行业呈现主动买盘强度大于主动卖盘强度，主动买盘强度居前的有汽车、食品饮料、房地产、建筑装饰、非银金融、建筑材料、钢铁。主动买盘强度最大的行业为钢铁，强度最小的行业为采掘。

图二  各指数买卖盘强度

图三  规模指数买卖盘强度

图四   风格指数买卖盘强度

图五  策略指数买卖盘强度

图六  各行业买卖盘强度

从主力资金流向分布来看，沪市A股主力资金净流出19.71亿，深市A股主力资金净流出36.37亿。其中，沪港通净买入额为11.74亿，深港通净买入额为-5.11亿。观察主力资金，28个行业中有6个行业主力资金净流入，包括汽车、休闲服务、食品饮料、房地产、家用电器、电气设备。

图七  涨跌幅与主力净流入对比I

图八  涨跌幅与主力净流入对比II

2.2 股指期货

IF,IH升水小幅回落，IC贴水小幅上升，市场总体表现谨慎

股指期货IC、IF、IH主力合约涨跌幅分别为0.3%、0.58%、0.4%。基差分别收于-21.52、1.79、3.68，较上一日变化-13.15、-2.99、-3.94。总持仓量较上一日变化-1117张(-2.92%)、-407张(-0.84%)、509张(2.39%)。

图九  近三日IC主力合约基差趋势

图十  近三日IF主力合约基差趋势

图十一  近三日IH主力合约基差趋势

2.3 50ETF期权

隐含波动率继续跌，成交量继续保持低位运行。观望情绪明显。

50ETF期权成交量为806595，较上一交易日增加18.47%，其中认购合约成交448640张，认沽合约成交357955张。持仓量为2394877，较上一交易日增加2.41%，其中认购合约持仓1358023张，认沽合约持仓1036854张。

图十二  50ETF期权成交量与持仓量变化趋势

图十三  50ETF期权隐含波动率

3 总结

市场乏善可陈，投资者普遍等待僵局打破，未来方向不定。宜轻仓跟随，切勿重仓追涨。

本文仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

欢迎长按识别下面二维码，关注微信公众号，获取最新投资信息与观点。