指数

收盘

涨跌幅(%)

上证综指

3,317.62

0.01

深证成指

11,013.15

0.63

沪深300

3,998.14

-0.20

创业板指

1,804.62

1.94

中证500

6,316.41

0.85

万得全A

4,551.10

0.36

恒生指数

29,074.24

-0.35

国内股市

Ÿ    上周五两市小幅反弹，上证综指收盘涨0.01%报3317.62点；深成指涨0.63%报11013.15点；创业板涨1.94%报1804.62点，成交量小幅萎缩。股指震荡收红，严重超跌的中小盘个股纷纷反弹，预计股指短线震荡寻支撑行情仍要继续，个股操作上，保持近期观点不变，建议继续维持持仓。

Ÿ    资金面显示，上周五两市大单净流出资金55.78亿元。其中，1467只个股获资金净流入，1759只个股出现资金净流出，主力资金出逃大幅缩小。

Ÿ    恒生指数收跌0.35%报29074.24点，周跌2.65%，结束4周连涨；恒生国企指数跌0.23%报11449.43点，周跌3.85%；恒生红筹指数涨0.21%报4302.8点，周跌1.8%。全日大市成交1504.6亿港元。腾讯控股跌3.27%，周跌7.41%，创2015年8月以来最大单周跌幅。

Ÿ    A股再度考验3300点，两融余额小幅回落。截至11月30日，A股融资融券余额为10288.28亿元，较前一交易日的10300.04亿元减少11.76亿元。

Ÿ    证监会：将持续对高送转公司保持从严监管，加强与二级市场的监管联动，对于长期未分红的铁公鸡严格监管，投资者要警惕高送转的游戏陷阱。

重要新闻

Ÿ    中国11月财新制造业PMI降至50.8，为五个月来最低，显示制造业扩张速度放缓，前值51，预期50.9。这一趋势与官方制造业PMI并不一致，统计局公布的11月制造业PMI为51.8，较10月提高0.2个百分点。

Ÿ    国务院废止《中华人民共和国营业税暂行条例》，同时对《中华人民共和国增值税暂行条例》作相应修改，调整完善增值税征税范围，将销售服务、无形资产、不动产的单位和个人规定为增值税纳税人，并明确相应税率。

Ÿ    交通部日前印发《收费公路政府和社会资本合作操作指南》，规范收费公路PPP项目操作。《操作指南》指出，政府可以采取建设期投资补助、资本金注入、运营补贴、贷款贴息等一种或多种方式，对收费公路PPP项目给予支持。

Ÿ    外交部回应美国正式提出拒绝中国市场经济地位：中国入世议定书第15条明确规定，自2016年12月11日起，在对华反倾销中，采用替代国价格计算倾销幅度做法必须终止，这一点是非常明确和不容置疑的，所有世贸组织的成员都应该重信守诺。

Ÿ    中行发布《2018年经济金融展望报告》，预计2018年GDP增长在6.7%左右，比2017年小幅回落0.1个百分点，但中国经济在平稳增长的同时将更加注重质量和效益；2018年货币信贷将“不松不紧”。

Ÿ    央行、银监会联手整顿“现金贷”新规落地。互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》。《通知》称，暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款，逐步压缩存量业务，限期完成整改。未依法取得经营放贷业务资质，任何组织和个人不得经营放贷业务。

Ÿ    废纸回收价在10月中上旬一路“飙高”，一度突破3000元/吨后，在10月底11月初从峰顶重重落了下来。11月28日，全国纸厂废纸收购价为1834元/吨左右，已经跌破了近3个月来的最低值。

Ÿ    国际巨头科慕、特诺明年起上调大中华区钛白粉报价。明年1月1日起，特诺所有二氧化钛产品实行涨价，亚太地区上调125美元/吨，科慕大中华区销售的淳泰钛白粉将提价150美元/吨，特殊规格R-350和TS-6300将涨价200美元/吨。

Ÿ    受政策调控影响，50城新房成交量连续9个月下滑，三四线楼市现降温迹象。专家指出，由于货币棚改化的边际影响持续下降，预计三四线城市成交量很难持续提升，整体楼市将进入下行通道。

Ÿ    液化天然气疯涨，发改委部署各省立即召开价格提醒告诫会，告诫辖区内各液化天然气生产流通企业和相关社会组织，加强价格自律，规范价格行为。否则价格主管部门将依据相关规定严肃查处。

上市公司重要公告

Ÿ    荣晟环保高送转预案由“10送转21派3”调整为“10送4派6”；华立股份控股股东提议10转10并派现；华北高速12月5日起连续停牌直至终止上市；*ST众和股价异动，无应披露而未披露事项；莎普爱思澄清公司滴眼液是一种安全的、有效的抗白内障药物；先锋新材实控人协议转让5%股份；申能股份处置逾3200万股海通证券股票，投资收益约3.23亿元。

海外股票市场

指数

收盘

涨跌幅(%)

道琼斯工业指数

24,231.59

-0.17

纳斯达克指数

6,847.59

-0.38

标普500

2,642.21

-0.20

日经225

22,819.03

0.41

富时100

7,300.49

-0.36

德国DAX

12,861.49

-1.25

国际要闻

Ÿ    美国股市周五小幅收低，盘中受通俄门调查的发展，和国会税改议案进展这两个因素的交替作用而走势反复。道琼工业指数收跌40.76点，或0.17%，至24,231.59点；标准普尔500指数收低5.36点，或0.20%，至2,642.22点；纳斯达克指数下滑26.39点，或0.38%，至6,847.59点。

Ÿ    欧洲股市收挫，原本从盘初跌势中反弹，有望以收高为12月开局，但在前美国国家安全顾问弗林就向FBI撒谎认罪后，股市急转直下。泛欧STOXX 600指数收低0.7%。英股富时100指数收低0.36%，德股DAX指数下挫1.25%，法股CAC-40指数收低1.04%。

Ÿ    前美国国家安全顾问弗林周五认罪，承认在美国联邦调查局(FBI)对他和俄罗斯大使接触的调查上曾经撒谎。美国广播公司(ABC)新闻报导，弗林准备指证特朗普总统在总统选举获胜前指示他同俄罗斯接触。这消息令金融市场一片哗然，拖累美股和美元下跌，美国公债收益率急挫。特朗普周六称，弗林在总统交接过渡期间的行为是合法的，之所以将弗林免职是因为他对FBI和副总统撒了谎。法律专家称，特朗普的言论暗示，他在力劝FBI局长不要调查弗林前或许就已知道弗林对FBI撒了谎。但他们指出，从特朗普的推文并不能清楚推断那时总统到底知道些什么。

Ÿ    美联储两位决策者周五要求在加息方面保持谨慎，称收益率曲线走平是央行应该缓慢行动的信号。圣路易斯联储总裁布拉德警告称，如果美联储继续以决策者目前计划的速度提高利率，将会出现收益率曲线倒挂这种关键的“利空信号”。他呼吁同僚在推动货币政策正常化的道路上更加谨慎地行事。达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗亦表达了对曲线趋平的担忧，称这表明撤除货币宽松政策的过程“将是有耐心且循序渐进的”。

Ÿ    周六美国参议院以51比49通过税改法案，这将是31年来国会首次修改税法。该法案将把企业所得税从35%降低到20%，允许企业主从企业收入中扣减20%。税改法案减税措施或将为美国带来约1.45万亿美元的财政赤字。瑞银认为，美国企业税率的大幅削减（35%减至20%），将在2018年令标普500强公司每股收益提高10美元至151美元。但税改很可能会增加美国市场通胀风险，从而使得美联储采取进一步的紧缩政策。

Ÿ    在参议院通过共和党税改法案后，美国总统特朗普表示，愿意就税改的重要部分——企业税进行谈判。特朗普称，企业税需要从35%降至20%，但结果可能是22%，最终结果出来的时候才会明了。高盛：预计“妥协版”税改议案将小幅下调企业税。

Ÿ    11月美国衡量工厂活动的指标--美国供应管理协会(ISM)制造业指数从10月的58.7降至58.2，跌幅超过预期，因就业分项指标回落，但数据仍直指制造业状况增强，看似仍将令美联储保持在本月晚些时候升息的轨道上。数据发布后，美国公债收益率从日内高位小幅下跌，美元和美股小幅走高。此外，其他数据显示，美国10月建筑支出增长1.4%，至纪录高位1.24万亿美元，创五个月来最快增速。

Ÿ    欧元区11月制造业PMI终值60.1，创2000年4月以来新高。德国11月制造业PMI终值62.5，创2011年2月以来新高，且为1996年PMI报告开启以来第二高数值；预期62.5，初值62.5，10月终值60.6。法国11月制造业PMI终值57.7，创7年新高，预期57.5。英国11月制造业PMI为58.2，创2013年8月以来新高，预期56.5。

Ÿ    加拿大经济在上半年一片火热后于第三季放缓，受出口下滑拖累；不过，上月招聘活动及薪资增势加速，或为该国央行不久后再度升息提供理由。加拿大统计局表示，11月新增就业岗位79,500个，胜过预期；失业率为5.9%，创下2008年2月以来的最低；就业参与率则持平。受该数据影响，加元兑美元录得了近三个月来的最大涨幅，股市则持稳。

Ÿ    朝中社报道称，朝鲜警告美国和韩国军队计划在12月4日进行空中演习，是严重的军事挑衅，将把朝鲜半岛局势推向核战争的边沿，朝鲜将严肃考虑采取最高级别的强硬反制措施。

外汇

名称

报价

涨跌幅（%）

美元指数

92.88

-0.15

美元/人民币

6.6206

0.18

欧元/美元

1.1899

-0.03

英镑/美元

1.3478

-0.37

美元/日元

112.20

-0.30

Ÿ    美元/在岸人民币夜盘交易结束时报6.6206元，较上日夜盘结束时上涨0.18%。人民币兑美元中间价调贬33个基点，报6.6067，创11月22日以来最低。

Ÿ    方正固收杨为敩点评美国参议院通过税改法案对外汇的影响时称，这不会导致资本太大流出，人民币贬值压力肯定会因此而上升，但不会导致汇率大幅贬值。

Ÿ    美元指数下跌0.15%，报92.8777，外媒称，美前国家安全顾问将作证称受特朗普指示通俄。美元和美股受此消息影响急跌。美元兑日元纽约尾盘跌0.3%，报112.1950，结束此前三连涨走势。欧元兑美元跌0.03%，报1.1899。英镑兑美元跌0.37%，报1.3478，从两个月高位回落。

商品|期货

品种

收盘

涨跌幅（%）

WTI原油

58.36

1.70

COMEX黄金

1282.3

0.40

COMEX白银

16.388

-0.50

LME铜

6833.0

1.10

LME铝

2074.5

1.30

Ÿ    国内商品期货夜盘黑色系大涨，铁矿石收涨5.54%；焦炭、焦煤、动力煤分别收涨3.35%、2.36%、1.23%。甲醇、PTA、玻璃分别收涨3.3%、1.31%、1.79%。螺纹钢、热轧卷板分别收涨0.7%、0.65%；橡胶、沥青分别收涨2.79%、1.02%。

Ÿ    钢铁产能过剩全球论坛部长级会议就削减过剩产能达成共识，建议通过市场化手段推动化解过剩产能，将向二十国集团提交政策建议报告。

Ÿ    上期所副总经理滕家伟：加快推进纸浆、20号标准胶期货等新品种上市，做精、做细、做优现有品种，加快建设标准仓单交易平台，推进期权等衍生品上市，积极开发有色金属指数期货。

Ÿ    美国石油钻井机连增两周。美国油服贝克休斯周报显示，美国至12月1日当周石油钻井数增加2台，至749台。至12月1日当周天然气钻井数增加4台，至180台；至12月1日当周总钻井数增加6台，至929台。

Ÿ    国际油价小幅上涨，但脱离盘中高位，因美国广播公司的消息报导令金融市场感到震惊，该消息进一步增加了对特朗普是否涉及俄罗斯干预去年美国大选的忧虑。布兰特原油最高升至每桶64.32美元，此前一日，石油输出国组织(OPEC)和其它产油国同意将减产协议延长至2018年底。最新的近月合约2月布兰特原油合约较前日收盘涨约1.8%，结算报价每桶63.73美元。美国1月原油升0.96美元，或1.7%，结算价报每桶58.36美元。本周布兰特原油跌幅小于1%，美国原油下跌约1%。

Ÿ    金价跳升，因美元和美股下跌，此前ABC报导称，前美国安全顾问弗林准备告诉调查人员，特朗普总统在去年竞选期间指示其与俄罗斯大使接触。现货金收报每盎司1,280.19美元， 盘中升至1,289.50美元。美国2月期金收高5.60美元，或0.4%，报每盎司1,282.3美元。

Ÿ    期铅和期锌触及数周高位，因在铅季节性需求上升之际，中国加强污染检查，令市场担心供应。伦敦金属交易所(LME)期铅上涨3%，收报每吨2,544美元，为11月10日来最高。期锌收涨3%，报每吨3,249美元，此前触及11月1日来最高3,269.50美元。期铜升1.1%，收报6,833美元。

债券利率

名称

收益率（%）

涨跌(BP)

美国10年期国债

2.3700

-5.00

3个月美元LIBOR

1.4874

0.68

中国10年期国债

3.8852

-0.49

3个月SHIBOR

4.7639

0.45

DR007

3.1000

-34.00

Ÿ    央行12月1日未开展公开市场操作，当日有400亿逆回购到期，净回笼400亿。本周前四日央行公开市场操作均完全对冲当日到期量，本周累计净回笼400亿。Shibor多数上涨，隔夜和7天品种回落，跨年品种上涨。下周央行公开市场将有7800亿逆回购到期，此外周四还有1880亿MLF到期，无正回购和央票到期。

Ÿ    国债期货冲高回落微跌，10年期债主力T1803跌0.02%，5年期债主力TF1803跌0.01%。银行间现券波动有限，10年国开活跃券170215收益率下行0.49bp报4.81%，10年国债现券收益率持平报3.89%。

Ÿ    海通姜超：看空债市的逻辑经不起推敲，无视基本面变化的债市涨跌可能在短期有道理，但是长期绝对是不对的；中国的企业并不能承受与GDP名义增速相应的高利率；这一次债市的走势不会与以往不同，到了顶部区域肯定有投资价值，长期来看绝对不是回到高利率时代。

Ÿ    美国公债收益率急跌，之前ABC新闻报导称，美国前国家安全顾问弗林表示，他准备在作证时告诉调查人员，是当时的总统候选人特朗普指示他与俄罗斯官员接触。消息发布后，指标10年期公债收益率从周四尾盘的2.415%跌至2.315%的低位，尾盘报2.365%。30年期公债收益率从周四尾盘的2.831%急跌至9月11日以来最低2.716%，尾盘报2.757%。

Ÿ    黑色系期货近日涨势强劲。郑商所焦炭主力1805合约近3个交易日累计涨超7.5%，焦煤主力1805合约3日累计涨幅近7%。现货方面，截至11月29日秦皇岛5500大卡山西优混动力煤 677元，环比增长2%，这是近一个月以来煤炭下跌后的首次反弹。秦皇岛煤炭网29日数据显示，环渤海动力煤价格指数本期报收于576元/吨，与上期持平，结束了连续七期下降的局面。

Ÿ    点评：近期双焦价格上涨主要受下游钢厂需求支撑的影响，当前国内钢材社会库存和钢厂库存都处于历史低位。相关数据显示，上周钢材全社会库存为612.7万吨，环比下降6.08%，创2010年以来新低。预期未来一段时间，钢厂补库存将有力拉动铁矿石及炼焦煤等黑色系商品价格。此外，电厂库存方面，目前六大电厂库存可用天数为19天，处于相对低位，叠加采暖季煤炭需求旺季，有望支撑煤炭价格。陕西煤业（601225）、神火股份（000933）、西山煤电（000983）、潞安环能（601699）、山西焦化（600740）、大同煤业（601001）等煤炭企业盈利水平有望维持较高水平。

化工-硫酸亚铁

Ÿ    据媒体报道，饲料价格上涨大潮正席卷全国多个地区，而导致这次饲料价格上涨的一大重要因素就是微量元素价格的疯涨了。据悉，微量元素中，硫酸亚铁价格上涨幅度最大，从原来的0.9-1元/公斤左右涨到现在的4.8元/公斤，暴涨4倍。另外，国际钛白粉巨头特诺和科慕近日相继宣布，明年起大幅上调大中华区钛白粉报价，国内龙头企业龙蟒百利也于上周五晚宣布，即日起上调钛白粉产品价格。

Ÿ    点评：钛白粉企业在生产钛白粉过程当中会产生大量的硫酸亚铁，由于环保政策对钛白粉生产企的影响以及硫酸亚铁供应主要厂家龙蟒集团的部分限产检修等工厂还没恢复，市场上的硫酸亚铁基本满足不了整个行业的需求。硫酸亚铁基本都处于紧缺以及不接单状态。环保风暴远未结束，硫酸亚铁价格有望继续上涨。国内外钛白粉巨头相继调价，行业景气持续回暖，企业盈利将持续回升。金浦钛业（000545）是国内硫酸法钛白粉龙头企业，年产18万吨钛白粉和硫酸亚铁25万吨，直接受益近期硫酸亚铁价格暴涨。安纳达（002136）有钛白粉产能12万吨/年、硫酸亚铁产能24.7万吨/年。其他个股：龙蟒佰利（002601）、中核钛白（002145）。

建材-水泥

Ÿ    受部分地区限产影响，水泥价格持续上涨，再创近年反弹新高。近一周全国水泥市场价格环比上调2.5%，价格上涨区域集中在华东和华中地区，幅度为每吨30至100元，今年以来全国市场平均涨幅近20%。具体来看，浙江和江苏局部地区因节能降耗等因素影响，企业被迫停产，预计短期内市场供应紧张现象难以缓解。江西地区第六轮价格上调已经落实到位，本周价格仍有上调预期。

Ÿ    点评：目前水泥库存处于历史低位，在限产扩大和旺季需求错配下，市场价格仍然有向上空间，预计此轮水泥涨价将持续到明年一月。另外，随着熟料窑限产的常态化，小粉磨站的生存空间不断被挤压，龙头企业份额将提升，万年青（000789）、华新水泥（600801）、海螺水泥（600585）、上峰水泥（000672）、尖峰集团（600668）、塔牌集团（002233）等公司将在涨价中受益。

通信-导航系统

Ÿ    中国航天科技集团官方微信公众号1日发布消息称，中美签署了《北斗与GPS信号兼容与互操作联合声明》，声明表示，两系统在国际电联（ITU）框架下实现射频兼容，实现了民用信号互操作，并将持续开展兼容与互操作合作。11月29日，中美卫星导航会晤在北京举行，北斗系统总设计师、中国卫星导航系统管理办公室和美国国务院空间和先进技术办公室等部门负责人参会。

Ÿ    点评：物联网、5G的大量场景都存在定位需求，是北斗绝佳的赶超GPS的机会。北斗系统是国家重要空间基础设施，已成为推动经济社会发展新的增长点。今年11月5日，北斗三号双星在西昌发射成功，迈出了全球组网的第一步。按计划，明年一季度还将连续发生4颗卫星，预计2018年底可面向“一带一路”国家和地区提供基本服务，北斗民用产业化正加速到来，北斗产业链公司将受益。北斗星通（002151）开发的全系统全频RTK定位模块UM4B0，已率先成功捕获并跟踪到北斗三号导航卫星信号播发的新体制信号。华测导航（300627）是国内高精度卫星导航定位产业龙头企业之一，核心产品GNSS接收机在国内占有较大的市场份额。

人工智能

Ÿ    12月3日，第四届世界互联网大会在乌镇开幕，本届大会主题为“发展数字经济  促进开放共享——携手共建网络空间命运共同体”。大会发布了本年度的世界互联网领先科技成果，包括微软人工智能小冰、阿里云ET大脑、百度DuerOS在内的一批人工智能成果入选。同日举办的“互联网之光”博览会上，腾讯的腾讯觅影（人工智能读取医学影像）、阿里的无人超市、百度的机器人视觉解决方案等纷纷亮相。

Ÿ    点评：上述展示均围绕着人工智能等新技术的场景化应用展开。正如李彦宏在大会上所言，人工智能有着强大的垂直整合潜力，百度正在推进的阿波罗计划就是以人工智能为切入口，带动整个汽车产业链的迭代。明年7月百度和金龙的量产无人驾驶车就会面世。科技部不久前公布了首批国家新一代人工智能开放创新平台名单，政策支持助力产业发展持续加速。相关公司有语音领域的科大讯飞（002230）、芯片领域的中科曙光（603019）和紫光国芯（002049）、嵌入式系统领域的中科创达（300496）和科大国创（300520）等。