指数

收盘

涨跌幅(%)

上证综指

 3,129.85

 -4.05

深证成指

 10,001.23

 -3.58

沪深300

 3,840.65

 -4.27

创业板指

 1,592.51

 -2.98

中证500

 5,554.90

 -3.67

万得全A

 4,124.09

 -3.74

恒生指数

 29,507.42

 -3.10

国内股市

Ÿ    上周五两市大幅下跌，上证综指收盘跌4.05%报3129.85点；深成指跌3.58%报1001.23点；创业板跌2.98%报1592.53点，成交量有所放大。股指继续下跌探底，并创阶段新低，个股也全面下挫。预计股指探底行情将持续展开，风险在加速释放，止跌企稳还需等待。个股操作上，建议空仓观望。

Ÿ    资金面显示，上周五两市大单净流出资金324.77亿元。其中，766只个股获资金净流入，2382只个股出现资金净流出，主力资金出逃大幅放大。

Ÿ    香港恒生指数收盘跌3.1%报29507.42点，全周跌9.5%，创2008年10月以来最大周跌幅。恒生国企指数跌3.87%，周跌12.1%。红筹指数跌3.09%，周跌10.3%。碧桂园挫6.7%领跌蓝筹。大市成交升至2190.8亿港元，前一交易日为1491.8亿港元。

Ÿ    中国联通混改方案的最后一块拼图——员工股权激励计划方案出炉。根据公告，中国联通此次股权激励计划首期拟向激励对象授予不超过84788万股的限制性股票，约占当前公司股本总额的2.8%，其中计划预留4485.6万股，占本次授予总量的5.3%，占当前公司股本总额的0.1%。

重要新闻

Ÿ    中国1月CPI同比增1.5%，连续12个月低于2%，预期1.4%，前值1.8%。中国1月PPI同比增4.3%，预期4.4%，前值4.9%。统计局：1月CPI、PPI同比涨幅有所回落；受去年同期对比基数较高影响，食品价格同比下降0.5%，受大范围雨雪天气影响食品价格环比上涨2.2%；PPI涨势趋于稳定，4.3%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为4.0个百分点，新涨价影响约为0.3个百分点。

Ÿ    招商宏观评1月CPI、PPI：低温以及雨雪极端天气对于CPI而言仅是短期扰动；原油价格2月以来趋于下行，将显著减轻非食品通胀压力。国君固收：CPI环比不弱，去年基数太强。中金宏观：预计2月PPI同比增速仍将明显下滑，回落到3.8%左右。

Ÿ    发改委：将加快推动新兴产业发展，组织实施一批新兴产业重大工程，加强政府资金与金融资本合作，促进战略性新兴产业集群发展；加快推进互联网、大数据、人工智能与实体经济深度融合。实施全面创新改革试验，推动北京、上海具有全球影响力的科技创新中心和北京怀柔、上海张江、安徽合肥3个综合性国家科学中心建设，推进雄安新区创新驱动引领示范区、粤港澳大湾区国际科技创新中心建设。继续下大力气清理规范涉企收费，将降低企业用电成本、电信资费，督促基础电信企业进一步落实取消手机国内长途和漫游费等降费措施。

Ÿ    财政部副部长胡静林：下一步将加快建立乡村振兴多元投入格局，健全实施乡村振兴战略的财政投入保障制度，让公共财政更大力度向“三农”倾斜，确保财政投入与乡村振兴目标任务相适应。

Ÿ    浙江省国资委、财政厅和浙江证监局三部门已于近日联合下发《关于公布第二批国有控股混合所有制企业员工持股试点企业名单的通知》，试点企业包括4家，物产中大公用环境投资有限公司、物产中大国际云商有限公司、浙江诺和机电股份有限公司、浙江中国科技五金城集团有限公司。

Ÿ    海通姜超：猪价、油价不会对今年国内通胀构成较大威胁，预计今年CPI同比前高后低，中枢相比去年有所抬升，但仍将处于温和区间，PPI同比则趋势性向下。目前风险偏好大降，通胀预期降温，而国内高利率与高债务的矛盾不可调和，债市拐点有望提前。

Ÿ    经济参考报头版刊文称，有序去杠杆是打好防控金融风险攻坚战的关键。过去一年多来，我国金融乱象得到有效治理，同业资产负债规模首次出现收缩，金融机构主动“缩表”意愿增强，金融去杠杆有序进行。随着金融去杠杆继续向纵深推进，未来去杠杆的难度和复杂性将会上升，需要注重稳定金融市场预期，创造有序去杠杆的适宜舆情环境。

Ÿ    中汽协：中国1月乘用车销量报246万辆，同比增长10.7%；中国1月份汽车销量报281万辆，同比增长11.6%。

Ÿ    银行业金融机构从业人员行为管理指引将出炉：自觉抵制并严禁参与非法集资、地下钱庄、洗钱、商业贿赂、内幕交易、操纵市场等违法行为，不得在任何场所开展未经批准的金融业务，不得销售或推介未经审批的产品，不得代销未持有金融牌照的机构发行的产品等。

Ÿ    中国证券报：据悉，近期一些信托机构的房地产非标业务已暂停。多位接受采访的房企和信托人士表示，非标业务收紧后，房地产企业资金链承压，特别是一些中小房企的融资渠道依赖信托，非标收紧后日子比较难过。在此背景下，债券和类REITs等成为房企看重的融资渠道，租赁类融资项目受到追捧。

Ÿ    河北省组织完成3批次70处煤矿、1458.1万吨煤炭产能的置换指标交易，筹集资金26.2亿元，为企业妥善安置分流职工、有效缓解债务风险奠定了扎实的经济基础。河北省煤炭去产能已由政府“强制推”转变为企业“主动退”，实现了优胜劣汰。

Ÿ    新浪：去年中国游戏市场实际销售收入达到了2036.1亿元（约合309亿美元）。让中国在全球游戏市场吸金榜单上继续保持第一，比第二名美国多5亿美元。

上市公司重要公告

Ÿ    翰宇药业实控人、启迪桑德董事长、美芝股份董事长倡议员工增持，承诺兜底；鸿利智汇合作方将增持公司不低于10%股份；海格通信控股股东拟增持不超10亿元；沈继业受让绿盟科技15.396%股权，成为第一大股东；涌金投资受让凯利泰7%股份，成第一大股东；万里扬拟回购不超过9.8亿元；旭光股份、劲嘉股份、翰宇药业、立霸股份、三峡新材、奥瑞金、鹏翎股份、理工环科等推出亿元级回购计划；斯莱克控股股东科莱思提前终止减持计划；新凤鸣2017年度10转4派2.6元；亚玛顿决定终止非公开发行股票计划。

海外股票市场

指数

收盘

涨跌幅(%)

道琼斯工业指数

24,190.90

1.38

纳斯达克指数

6,874.49

1.44

标普500

2,619.55

1.49

日经225

21,382.62

-2.32

富时100

7,092.43

-1.09

德国DAX

12,107.48

-1.25

国际要闻

Ÿ    美国股市主要股指周五大幅收高逾1%，在经历了一周的巨震后给投资者些许安慰，本周的震荡走势终结了持续数月的慢牛行情。尽管周五上涨，但标普500指数本周仍重挫5.2%，创2016年1月来最大周线百分比降幅，道指今日震荡区间超过1,000点，波动性再度攀升。道琼工业指数收涨330.44点，或1.38%，收报24,190.90点；标普500指数上升38.55点，或1.49%，至2,619.55点；纳斯达克指数上扬97.33点，或1.44%，至6,874.49点。本周，标普500指数下跌5.2%，道指下挫5.2%，纳指跌5.1%。

Ÿ    欧洲股市下跌至近六个月最低水准，本周市场走势犹如坐过山车，波动率触及纪录高位，因投资者担心通胀回升将促使央行加快收紧货币政策的步伐。泛欧STOXX 600指数收低1.5%，报368.61点，本周周线大跌5%，创下两年来表现最差的一周。英股富时指数收跌1.09%，德股DAX指数收低1.25%，法股CAC-40指数收低1.41%。

Ÿ    美国政府周五结束短暂关门状态，之前国会批准了一项涉及广泛的协议，并由总统特朗普签署成为法律。这项协议料将预算赤字推入每年1万亿美元区域。美国众议院周五一早批准法案，该法案将给予政府融资至3月23日，参议院在周五稍早批准该法案。特朗普落笔签字，为政府部分停摆状态画上句号。国会就预算协议的持久辩论触发联邦政府周五早间短暂关闭。这是特朗普任期内美国政府今年以来第二次关门。

Ÿ    韩国官员周六称，朝鲜(北韩)最高领导人金正恩邀请韩国总统文在寅访问朝鲜，为朝韩双方领导人逾10年来的首次会晤奠定基础。任何形式的会面对文在寅来讲都意味着一次外交上的成功。文在寅去年出任总统时秉行与朝鲜加大接触的政策，并推动围绕朝鲜核武和导弹的外交解决方案。一位青瓦台官员称文在寅“实际上接受了”这份邀请。

Ÿ    一位知情人士周六称，日本政府已决定提名黑田东彦在当前任期于4月结束后续任日本央行总裁。这显示日本的超宽松货币政策将维持下去。再次委任黑田东彦出任总裁，将使日本央行更有可能继续推行将借款成本维持在零附近的政策，这让投资者稍感宽心。目前有迹象显示一些主要央行可能会比预期的更早缩减危机模式政策，投资者紧张不已。黑田东彦的提名需得到国会两院批准，而这几乎已成定局，因首相安倍晋三的执政联盟在参众两院轻松拥有多数席位。消息人士称，安倍政府将于本月稍晚向国会呈交这次提名。

外汇

名称

报价

涨跌幅（%）

美元指数

90.34

0.04

美元/人民币

6.2969

-0.34

欧元/美元

1.2251

0.03

英镑/美元

1.3828

-0.60

美元/日元

108.80

0.06

Ÿ    美元/在岸人民币夜盘交易结束时报6.2969元，较上日夜盘结束时下跌0.34%。人民币兑美元中间价调贬372个基点，报6.3194，为2017年1月9日以来最大降幅。

Ÿ    外管局：2017年四季度，境外投资者对我国境内金融机构直接投资净流入66.14亿元，全年净流入202.02亿元；2017年四季度，我国境内金融机构对境外直接投资净流出73.75亿元，全年净流出190.83亿元。

Ÿ    外管局：2018年资本项目外汇管理将继续深化改革，简化管理，探索促进跨境投融资自由化便利化，扩大金融市场的双向开放，稳步推动资本项目可兑换。

Ÿ    美元指数纽约尾盘涨0.04%，报90.3408，本周该指数涨1.29%，创15个月来最大单周涨幅。市场预计美联储将加快加息步伐，从而提振美元。欧元兑美元涨0.03%，报1.2251，但全周跌1.66%，创15个月来最大单周跌幅。英镑兑美元跌0.6%，报1.3828，本周大跌2.06%。美元兑日元涨0.06%，报108.8050，周跌1.24%。

商品|期货

品种

收盘

涨跌幅（%）

WTI原油

59.20

-3.20

COMEX黄金

1315.7

-0.30

COMEX白银

16.139

-1.20

LME铜

6755.0

-1.30

LME铝

2123.0

-2.20

螺纹钢

3995.0

-0.92

Ÿ    国内商品期货夜盘普跌。铁矿石收跌1.23%。焦炭、焦煤、动力煤分别收跌1.48%、0.95%、0.92%。豆油、菜油、棕榈油分别收跌0.25%、0.57%、0.23%。螺纹钢、热轧卷板分别收跌0.61%，0.95%。橡胶收涨0.08%，沥青收跌1.01%。

Ÿ    证监会：原油期货将于3月26日在上海期货交易所子公司上海能源交易所挂牌交易，上市各项工作基本完成。

Ÿ    上期所：自2月12日交易（即2月9日晚夜盘）起，镍NI1805合约日内平今仓交易手续费从6元/手调整为30元/手。

Ÿ    “我的钢铁”报告显示，最近一周国内现货钢价综合指数报收于149.99点，一周上涨0.39%。虽然钢价整体表现为稳中趋涨，但钢市里成交已十分清淡。分析认为，年前现货钢价已不会再有大的波动。

Ÿ    油服贝克休斯：美国至2月9日当周石油钻井增加26台，至791台，连增三周，并创逾一年最大单周增幅；美国至2月9日当周天然气钻井增加3台，至184台；至2月9日当周总钻井增加29台，至975台。

Ÿ    油价下跌逾3%，美国原油期货12月以来首次跌穿60美元，因对原油供应增加的忧虑重现。美国原油期货收跌1.95美元，或3.2%，报每桶59.20美元，为12月22日以来最低结算价，盘中低见58.07美元。布兰特原油期货急跌2.02美元，或3.1%，收报每桶62.79美元，为12月13日以来最低结算价。本周美国原油期货回落10%，为2016年1月以来最大周度跌幅，布兰特原油下跌近9%。

Ÿ    金价走低，受累于美元走强，以及担忧全球利率上升，但因全球股市走低，仍受到一些避险需求的支撑。现货金收报每盎司1,316.64美元，高于周四触及的五周低位1,306.81美元。本周迄今下跌约1.3%，势将连跌第二周。美国期金收跌0.3%，报每盎司1,315.70美元。

Ÿ    伦敦金属交易所(LME)期铜下滑，其他金属也普跌，因股市延续本周重挫走势，市场预计美国加息会压制经济成长加快将带动需求的希望。三个月期铜收低1.3%，报每吨6,755美元，本周势将大跌4.1%，可能为2016年来最大周线跌幅。三个月期铝大跌2.2%，收在七周低点2,123美元。

债券利率

名称

收益率（%）

涨跌(BP)

美国10年期国债

2.8300

-2.00

3个月美元LIBOR

1.8200

0.95

中国10年期国债

3.8775

-0.25

3个月SHIBOR

4.6974

0.38

DR007

2.5600

-37.00

Ÿ    央行连续第十三日暂停公开市场操作，当日无逆回购到期。Shibor多数上涨，隔夜Shibor涨1.9bp报2.6080%。本周央行公开市场无逆回购到期，2月15日有2435亿MLF到期，将顺延至2月22日。央行称，近期除定向降准释放长期流动性约4500亿元外，CRA累计释放临时流动性近2万亿元。

Ÿ    10年期债主力T1806涨0.14%，5年期债主力TF1806涨0.03%。银行间现券收益率窄幅波动，10年国开活跃券170215收益率下行1.15bp报4.9850%，10年国债活跃券180004收益率持平报3.88%。

Ÿ    天风固收：目前去交易杠杆过程基本完成，正在去金融杠杆进程中，实体杠杆率也初步得到控制；去交易杠杆与去金融杠杆对债市利空属性更为明确，往往冲击更大；等待完全进入实体去杠杆阶段后，债市才真正开始面临拐点。

Ÿ    美国公债价格上涨，此前股市重拾跌势，增加了对低风险公债的需求。指标10年期公债价格尾盘上涨9/32，收益率报2.83%，低于周四的2.849%。

Ÿ    俄罗斯央行周五调降指标利率至7.5%，此前通胀下滑使其有在下月总统大选前调降借贷成本的空间。俄罗斯央行同时表示，将考虑今年进一步降息，因通胀率“持续处于低档”；俄国1月通胀率为2.2%。利率下滑对俄罗斯有利，因可通过降低贷款成本提振消费者需求，从而刺激增长。藉由降低消费者信贷及抵押贷款的成本，这可望在3月18日总统大选之前讨好选民。俄罗斯央行降息后，卢布兑美元上涨至57.92，决议公布前报58.11。

Ÿ    中国汽车工业协会发布的2018年度1月份汽车产销数据显示，1月份新能源车产销量分别为40569辆和38470辆，同比增长分别为460%和430.9%。主要新能源车企业绩亮眼，比亚迪新能源车1月销售7151辆，同比增长1082%；福田汽车1月新能源车销量同比49.51%。江淮汽车1月纯电动乘用车销量环比增长94.57%。

Ÿ    点评：政策层面，上海出台新政鼓励购买新能源车，在中央财政补助基础上，再给予上海市财政补助。此外消费者购买新能源车用于非营运且个人消费者名下无在上海市注册登记新能源汽车的，上海市将继续免费发放新能源汽车专用牌照。上周工信部下发2018年第一批新能源车推广目录。从包含车型来看，平均续航里程大幅提升，意味着高能量密度电池需求强劲，锂电池产业链上游高景气度有望延续，相关公司有华友钴业（603799）、寒锐钴业（300618）、天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）等。

电工电网-燃料电池

Ÿ    2月11日，中国氢能源及燃料电池产业创新战略联盟在京正式成立。联盟将推动中国氢能及燃料电池产业的协同创新、资源整合、推广应用和交流宣传，将全面助力提升我国氢能和燃料电池技术的市场成熟度和国际竞争力，也预示着中国氢能及燃料电池产业开始进入规范与加速发展新时期。

Ÿ    点评：随着氢能应用技术发展逐渐成熟，以及全球应对气候变化压力的持续增大，氢能产业的发展在世界各国备受关注，氢能及燃料电池技术作为促进经济社会实现低碳环保发展的重要创新技术，已经在全球范围内达成了共识，多国政府都已出台氢能及燃料电池发展战略路线图，美国、日本、德国等发达国家更是将氢能规划上升到国家能源战略高度。联盟的成立将推动国家级和地方“氢能及燃料电池应用示范区”建设，促进我国氢能、燃料电池装备制造及应用技术的发展，富瑞特装（300228）、雪人股份（002639）、大洋电机（002249）、同济科技（600846）、长城电工（600192）等相关产业链公司有望迎来机遇。

电子元器件-苹果产业链

Ÿ    据外媒报道，为保证FaceID系统的3D传感模块供应，苹果今年将新增两家中国供应商。FaceID是一套面部识别系统，是iPhoneX的标志性功能之一。据悉，苹果计划为今年尚未面世的三款新iPhone都配备FaceID系统。消息人士表示，LG Innotek仍将是FaceID传感模块的主供应商，同时中国二级供应商将生产剩余模块。

Ÿ    点评：在关键零部件上采用中国供应商十分罕见。中国供应商未来可能会影响LGInnotek的供应规模。苹果每年能够售出超过2亿台iPhone，在智能手机产业链中的影响举足轻重。目前人脸识别、虹膜识别、3D感知技术为下一代智能设备技术主流发展方向之一，提前布局相关产业链公司将赢得智能手机面向3Dsensing领域发展的重要机遇。联创电子（002036）大客户确认采用3D人脸识别方案，国内光学标的成长空间大，公司镜头也是光学传感器的必需元件。水晶光电（002273）大客户采用940nm的结构光3D人脸识别传感器，应用除脸部识别外甚至有望对整个世界进行三维重构，水晶是产业链重要供应商。公司窄带截止滤光片为该方案产业链供应的关键光学元器件，可应用于人脸识别、近距离传感以及深度相机等，空间广阔。欧菲科技（002456）结合3D成像算法开发出基于双摄的人脸识别软件、硬件综合解决方案和基于红外摄像头的虹膜识别软硬件综合解决方案。

新零售

Ÿ    主营家居建材连锁的居然之家11日宣布引入逾130亿元战略投资。其中，阿里巴巴及关联方投资约54.53亿元，以获得居然之家15%的股份。这不仅是国内家居业今年首单百亿级战略融资，也为阿里的新零售战略开辟了一条新战线。至此，阿里形成了覆盖快消商超、服饰百货、餐饮美食、家装家居的新零售全业态布局。

Ÿ    点评：新零售从单点破局，已发展到跨界融合、全产业聚力的新阶段。不仅是阿里，腾讯也在近期接连牵手永辉超市、步步高、海澜之家，将触手延伸至服饰百货的垂直场景。与电商平台相比，线下门店具备用户体验和物流配送渠道的优势，无法被简单取代。美凯龙（601828）与居然之家同属家居建材连锁行业，截至去年6月经营商场数达到214家，覆盖全国150个城市。家家悦（603708）拥有直营连锁门店600多处，覆盖山东省内40多个市县，在当地的区域壁垒优势。其他个股：永辉超市（601933）、苏宁易购（002024）、天虹股份（002419）

连锁药店

Ÿ    国家食药监总局网站近日披露，《药品网络销售监督管理办法》公开征求意见。办法明确监管部门按照“线上线下一致”的原则监管，通过网络向个人消费者销售药品仅限连锁药店企业，并禁止向个人网络销售处方药。另外，近日《关于零售药店分类分级管理试点的指导意见》也开始征求意见。

Ÿ    点评：药品零售行业规范性和集中度进一步提升，线下连锁药店的价值凸显。上述政策落地有望使目前的网络售药市场得到规范，益丰药房（603939）、老百姓（603883）、一心堂（002727）、大参林（603233）等连锁药店龙头凭借在品种资源、物流配送、门店网络、药学服务等方面的优势，将在药品网络销售中占据优势，并受益于未来处方药外流带来的市场扩容机遇。