指数

收盘

涨跌幅(%)

上证综指

3,558.13

0.28

深证成指

11,557.82

0.05

沪深300

4,381.30

0.37

创业板指

1,816.80

0.33

中证500

6,383.63

0.01

万得全A

4743.30

0.11

恒生指数

33,154.12

1.53

国内股市

Ÿ    上周五两市小幅上涨，上证综指收盘涨0.28%报3558.13点；深成指涨0.05%报11557.82点；创业板涨0.33%报1816.80点，成交量小幅萎缩。股指高位震荡上行。预计股指整体短线震荡行情概率大。个股操作上，建议逢高减仓。

Ÿ    资金面显示，上周五两市大单净流出资金203.24亿元。其中，971只个股获资金净流入，2296只个股出现资金净流出，主力资金出逃继续放大，值得关注。

Ÿ    恒生指数高开高走，收涨1.53%报33154.12点，续创历史新高，周涨2.79%，连涨7周；国企指数涨2.51%报13723.96点，周涨4.13%；恒生红筹指数涨0.29%报4891.51点。全日大市成交1799.5亿港元，前一交易日为1877.14亿港元。

重要新闻

Ÿ    银监会：2018年将努力抑制居民杠杆率，严控个人贷款违规流入股市和房市；大力整治违法违规业务，进一步深化整治银行业市场乱象；厉打击非法金融活动，推动尽快出台处置非法集资条例；继续遏制房地产泡沫化，严肃查处各类违规房地产融资行为；主动配合地方政府整顿隐性债务；着力降低企业负债率，继续压缩同业投资，严格规范交叉金融产品。

Ÿ    国家统计局：2017年全国规模以上工业企业实现利润总额75187.1亿元，同比增长21%，为近六年来最快增速，增速比2016年加快12.5个百分点。2017年12月份，规模以上工业企业实现利润总额8241.6亿元，同比增长10.8%，环比放缓4.1个百分点。

Ÿ    申万宏源评工业企业利润数据：利润率改善贡献了2017年工业企业盈利的绝大部分，预计2018年工业企业盈利增速仍将达到15%左右。华泰宏观：2018年工业韧性仍强，预计2018年GDP增速缓慢下行至6.7%，货币政策维持稳健中性。

Ÿ    第一财经：梳理发现，2017年多个省份GDP迈上新台阶，突破3万亿元大关的省份共有11个，分别为广东、江苏、山东、浙江、河南、四川、湖北、河北、湖南、福建和上海。具体来看，广东GDP总量将近9万亿元，连续29年位居全国首位。此外，东北、山西等地的经济增长已开始呈现回暖态势。

Ÿ    人社部：北京等9个省（区、市）签署4300亿元委托投资合同，2731.5亿元资金已到账并开始投资；将推进企业职工基本养老保险基金投资运营，启动城乡居民养老保险基金委托投资运营。推动落实划转部分国有资本充实社保基金实施方案。

Ÿ    成品油价迎“二连涨”。1月26日24时成品油调价窗口开启，每吨汽油上调65元、柴油上调60元，90号汽油每升上调0.05元，92号汽油每升上调0.05元，95号汽油每升上调0.05元，0号柴油每升上调0.05元。

Ÿ    海南将推动服务业模式创新和跨界融合，发展邮轮游艇、医养结合、文化创意等新兴消费；大力发展电子商务，提高消费品质，进一步放大离岛免税和离境退税购物、入境免签等政策效应。

Ÿ    《中国制造2025》重点领域技术创新路线图（2017年版）发布会在京召开。会议指出，到2025年，我国通信设备、轨道交通装备、电力装备三个领域将整体步入世界领先行列，成为技术创新的引导者。

上市公司重要公告

Ÿ    迪马股份终止定增；益生股份终止重组；神开股份获映业文化举牌；金龙机电拟收购中科光芯不低于51%股权；兆新股份筹划收购新能源材料资产；常熟汽饰两原始股东拟减持不超8.45%股份；智飞生物股东吴冠江拟减持不超6%股份；赛托生物两名股东拟合计减持不超5.8%股份；法兰泰克两股东拟合计减持不超6.34%股份；千山药机高管王亚军股票质押违约，158万股将被券商强行减持；精测电子2017年拟10转5送5派5元；网宿科技未与腾讯就股权合作进行过洽谈；朗科智能原实控人的继承人已签遗产继承协议；S佳通近一个月内不能披露股改方案；*ST众和或被暂停上市；量子高科拟21亿元收购睿智化学90%股权。

海外股票市场

指数

收盘

涨跌幅(%)

道琼斯工业指数

26,616.71

0.85

纳斯达克指数

7,505.77

1.28

标普500

2,872.87

1.18

日经225

23,631.88

-0.16

富时100

7,665.54

0.65

德国DAX

13,340.17

0.31

国际要闻

Ÿ    美国股市周五收盘上涨，英特尔和艾伯维等企业发布的最新一轮业绩报告强劲，美元持续走弱提振主要股指创下纪录最高收盘点位。三大股指均录得2016年以来的最佳四周涨势。道琼工业指数收升223.92点，或0.85%，至26,616.71点；标准普尔500指数收涨33.62点，或1.18%，至2,872.87点；纳斯达克指数上升94.61点，或1.28%，至7,505.77点。

Ÿ    欧洲股市收高，受助于奢侈品公司LVMH集团发布强劲的最新业绩。泛欧STOXX 600指数收高0.5%，上周下跌0.1%，但今年迄今仍涨2.9%。英股富时指数收高0.65%，法股CAC-40指数收升0.88%。德股DAX指数收高0.31%。

Ÿ    美国总统特朗普周五将其“美国优先”主张带到全球精英论坛，在全球企业和政界领袖峰会上称，美国将不再对被他描述成不公平贸易的行为“熟视无睹”。特朗普在闭幕演讲中宣称，美国“向企业界敞开大门”。他表示将坚定不移地推进“美国优先”政策，“美国优先不意味着美国单干，美国经济增长了，全球经济也会随之增长。”但他很快将话题转向要求更加严格地执行贸易规则上，未指名地指责某些国家的不平等贸易行为，包括窃取知识产权和给某些行业提供国家补贴。尽管他曾反对涉及多国的多边贸易协议，但他表示，美国将考虑与其它国家达成“互利的”双边贸易协定。欧洲央行执委科尔在达沃斯论坛上表示，主要经济体不应出于竞争目的而设定汇率目标，政策制定者围绕货币的讨论应限于官方论坛。

Ÿ    美国第四季经济增长意外减缓，因消费者支出增速创三年来最快，大幅推升了进口。美国商务部周五公布，第四季国内生产总值(GDP)环比年率为增长2.6%，低于第三季增速3.2%以及路透调查预估的增长3.0%，因贸易逆差扩大且库存仅温和增长。2017年美国经济增长2.3%，较2016年的增长1.5%加快步伐。进口增速为逾七年最快，拖累GDP增长。美国第四季消费者支出增长3.8%，为2014年第四季以来最快增速。GDP数据公布后，美元兑一篮子货币和美国公债价格均下跌，美股上扬。

Ÿ    三位知情消息人士对路透表示，美国衍生品监管机构将宣布，因在美国期货市场进行“幌骗”(spoofing)和操纵交易，已对瑞银、汇丰和德意志银行等欧洲银行业者分别处以数百万美元的罚款。消息人士称，在司法部、美国联邦调查局(FBI)等数个机构进行调查后，美国商品期货交易委员会(CFTC)决定采取这一执法行动。这是CFTC采取的首个执法行动。上述消息人士称，对瑞银和德意志银行的罚款将超过1,000万美元，对汇丰的罚款将略低于这一水准，但未提供具体数额。这三家银行的发言人均未予置评。

Ÿ    英国经济在2017年第四季意外加速成长，最新迹象表明2016年退欧公投带来的冲击并不像投资者一度担心的那样强烈。英国第四季国内生产总值(GDP)较前季增长0.5%，快于路透调查分析师成长0.4%的预估中值。这是2017年内GDP最快季度增幅。但英国国家统计局(ONS)称，总体形势依旧是经济扩张放缓且更不均衡。英国经济2017年全年增幅1.8%，低于2016年的1.9%，且为2012年以来最低全年增幅。

外汇

名称

报价

涨跌幅（%）

美元指数

89.02

-0.37

美元/人民币

6.3227

-0.19

欧元/美元

1.2429

0.26

英镑/美元

1.4160

0.13

美元/日元

108.60

-0.75

Ÿ    在岸人民币兑美元收盘报6.3227，续创2015年10月30日以来新高，较上一交易日涨123点，上周累计上涨813点，创去年9月以来最大周涨幅，连涨七周。

Ÿ    中国2017年外汇市场累计成交162.27万亿元人民币（合24.08万亿美元），同比增两成。

Ÿ    美元指数跌0.37%，报89.02，因美国四季度GDP不及预期。上周美元指数跌1.85%，连跌六周，并创八个月来最大单周跌幅。欧元兑美元涨0.26%，报1.2429。美元兑日元跌0.75%，报108.60，跌至四个半月低位。英镑兑美元涨0.13%，报1.4160。

商品|期货

品种

收盘

涨跌幅（%）

WTI原油

66.14

0.95

COMEX黄金

1352.1

-0.78

COMEX白银

17.441

-1.00

LME铜

7085.0

-0.70

LME铝

2257.0

0.70

螺纹钢

3945.0

-0.08

Ÿ    国内商品期货夜盘涨跌互现。焦煤、焦炭分别收跌1.79%、0.83%，动力煤收涨0.3%。铁矿石收跌0.86%。豆油、菜油、棕榈油分别收涨0.17%、0.03%、0.04%。豆粕、菜粕分别收跌0.29%、0.3%。

Ÿ    油价收高，此前触及三年高位，因美元走软支撑，油价上周录得周线升幅。布兰特原油期货收高0.1美元或0.1%，报70.52美元，美国原油期货收报每桶66.14美元，升0.63美元或近1%。上周布兰特原油期货大涨近2.7%，美国原油期货升幅达到4.3%。

Ÿ    金价上涨，向上日触及的17个月高位回升，因美国经济增长放缓的数据推低美元，此前几日美国政府高层官员支持弱势美元讲话令美元遭重创。现货金收涨0.17%，报1,349.76美元。美国2月期金收跌10.80美元，或0.78%，报每盎司1,352.1美元。

Ÿ    伦敦金属交易所(LME)期锌触及十年新高，因美元走软，且库存降至2008年来最低，显示供应紧张。指标LME三个月期锌收高0.4%，报每吨3,478美元，盘中触及2008年来最高的3,481.85美元。期锌录得七周连升，为2016年初以来最长周线升势。三个月期铜跌0.7%，报每吨7,085美元，但上周上升1%。三个月期镍小涨0.3%，报每吨13,650美元，上周大涨8%，为11月初来最大周度升幅。

债券利率

名称

收益率（%）

涨跌(BP)

美国10年期国债

2.6600

3.00

3个月美元LIBOR

1.7603

0.79

中国10年期国债

3.9365

-0.70

3个月SHIBOR

4.7292

-0.25

DR007

3.4000

50.00

Ÿ    央行1月26日未开展公开市场操作，当日有2700亿逆回购到期，净回笼2700亿。Shibor多数下跌，隔夜利率继续下行。上周公开市场净回笼3200亿，此外有1070亿MLF到期。本周央行公开市场有7600亿逆回购到期，无央票和正回购到期。

Ÿ    国债期货全天窄幅震荡，小幅收高，10年期债主力T1803涨0.1%，5年期债主力TF1803涨0.05%。银行间现券波动亦有限，收益率在1bp上下波动，10年国开活跃券170215收益率基本持平报5.06%，10年国债活跃券170025收益率下行1.5bp报3.9250%。

Ÿ    央行：2017年债券市场共发行各类债券40.8万亿元，较上年增长12.9%；银行间市场信用拆借、回购交易成交总695.3万亿元，同比下降0.3%；货币市场利率和债券收益率上行。

Ÿ    美国公债收益率上涨，此前数据显示美国去年第四季经济成长2.6%，且日本央行总裁表示，通胀终于接近达到目标。指标10年期公债收益率尾盘升至2.660%，高于周四收盘的2.621%。两年期公债收益率触及2008年9月来最高的2.132%。

Ÿ    发改委网站26日披露，发改委等多部委联合开展炼油领域严重违法违规和失信行为专项治理。此次专项治理，对存在违反相关认定情形的200万吨/年以下落后产能企业，依法依规责令限期关停；规范200万吨/年以上炼厂建设生产经营行为，对违反产业政策，正在新建、改扩建的炼油项目，依法依规责令停工停建等。

Ÿ    点评：今年对地炼行业的整顿明显加强，此前国税总局已发文加强税收监管，现在又开始进行违法违规检查，对200万吨以下小炼厂严查违法扩建等。随着税收监管和专项治理政策的推进，将营造公平竞争环境，促进炼化行业健康发展，有利于提升现有大炼化及在建民营大炼化企业盈利水平。除了桐昆股份（601233）、恒力股份（600346）等民营大炼化企业外，上海石化（600688）、华锦股份（000059）、中国石化（600028）等原油加工企业也受益于油价上涨和市场集中度提升。

基本金属-钴

Ÿ    据上海有色网消息，全球最大的钴矿出口国刚果将对钴矿征收双重税。根据最新的法典，钴因为被归为战略金属而将被收取5%的专利税。此前新的采矿法草案已在参议院顺利通过，预计即将列入法律条令。受此影响，有境外分析机构预计，未来两年钴价将翻倍。

Ÿ    点评：国内方面，三元电池需求强劲增长推动钴价一路攀升，去年动力电池出货量同比增长44%，其中三元电池比例由2016年的24%上升至48%，未来，随着市场对电池能量密度的要求提高，三元正极材料替代磷酸铁锂仍是大趋势，钴下游需求仍可持续看好。钴相关上市公司有华友钴业（603799）、寒锐钴业（300618）、洛阳钼业（603993）、格林美（002340）等。

化工原料-己二酸

Ÿ    近期己二酸价格持续走高，最近一个月大涨19.82%，厂家报价多在12500-13000元/吨，部分厂家最高报价14500元/吨，各产区最新市价均已逼近2012年初价格，创下近6年以来的新高。目前市场报盘持续坚挺，持货商多观望看涨。

Ÿ    点评：近期己二酸价格上涨主要受到三大因素共振：一是由于国际油价上涨后成本增加，行业整体开工率较低；二是己二酸工厂近期排货订单较多，厂家暂未放量，贸易商现货偏紧；三是下游PU浆料、鞋底原液行业有意提前备货，后续对原料需求旺盛。在此背景下，己二酸价格上涨推动行业景气度回升，行业相关上市公司经营业绩进一步改善。神马股份（600810）拥有25万吨己二酸产能。华鲁恒升（ 600426 ）产能16万吨。

精细化工-钛白粉

Ÿ    随着寒潮降雪，钛白粉提前开始了涨价潮。自1月9日钛海科技宣涨后至26日共有6家企业先后宣布涨价。其中，攀枝花钛海科技本月26日第三次上调钛白粉报价，金红石型钛白粉THR出厂价上调300元。

Ÿ    点评：据了解，攀枝花地区第一轮煤改气后，钛都、恒通、天伦至1月22-25日才恢复生产。众所周知，钛白粉装置最忌讳关关停停，一旦停车，到再次出产稳定合格产品少则三五天多则一两周。并且全国锐钛型钛白粉大部分产能集中在攀枝花和两广地区，其它地区企业则是优先生产金红石型钛白粉。两月来几次关停使得厂家库存几乎清零，据钛海科技了解，目前都是日产日发，货源极度紧张。此外国际市场上科幕、特诺涨价落实，国内龙头企业龙蟒佰利联也拟将外贸占比提高到5-5.5成。2016年国际减少的40万吨产能，目前仍有将近20万吨的缺口，这也为国内市场挺价提供了支撑，短期价格有望维持高位，相关钛白粉生产企业有望受益价格上涨。金浦钛业（000545）是国内硫酸法钛白粉龙头企业，年产18万吨钛白粉。中核钛白（002145）目前拥有产能25万吨，位列国内钛白粉行业领先地位。其他个股：龙蟒佰利（002601）、安纳达（002136）。

电力

Ÿ    据媒体报道，入冬以来，我国用电水平持续攀升，全国发电量日均达191.29亿千瓦时，日发电量最高达201亿千瓦时，比去年冬季最大值增长了15%，创冬季历史新高。国家电网公司系统东北、西北两个区域电网及湖南、辽宁、吉林等3个省级电网用电负荷再创历史新高。受低温寒潮、电煤供应等因素影响，河北、江苏、河南、湖南、江西等电网电力供应紧张。

Ÿ    点评：2017年煤炭价格高企压缩压缩了煤电行业利润，煤电行业大面积陷入亏损，这达到了触发煤电联动政策启动的条件。根据煤电联动公式，2018年燃煤机组平均上网电价有3.57分/千瓦时的调价空间，将提高火电平均上网电价约10%，火电企业盈利状况有望得到改善。同时，在电力需求增长的背景下，煤电行业有望迎来双重利好，华电国际（600027）、华能国际（600011）、浙能电力（600023）、国电电力（600795）等企业将受益。

人工智能

Ÿ    人工智能公司第四范式于26日宣布完成B+轮融资，并同时宣布获得来自工商银行、中国银行、建设银行三家国有银行及所属基金的联合战略投资。据悉，第四范式团队目前已为金融、电信、互联网等领域的100多家企业成功打造人工智能解决方案。中国银行附属中银国际相关人士表示，人工智能技术的应用可以进一步帮助银行更好地了解客户，成为提升银行产品质量与用户体验的新一波重要推动力。

Ÿ    点评：目前我国各大银行积极拥抱金融科技，同时加强与互联网公司合作，与外部企业实现战略、平台和系统的对接，不断借助金融科技实现产品和服务的升级和延展。未来金融科技有望在大数据、数字化以及人工智能等方面实现突破，其中人工智能运用领域广泛，包括人脸识别、智能投顾、柜台和语音服务、智能风控等均有快速发展潜力。恒生电子（600570）、长亮科技（300348）、金证股份（600446）、赢时胜（300377）等公司在AI+金融或Fintech领域已有布局。

Ÿ    日前，发改委下发《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》，放松对市场化债转股的政策约束，扩大覆盖面，丰富了操作模式。允许采用股债结合的综合性方案降低企业杠杆率，允许实施机构发起设立私募股权投资基金开展市场化债转股，规范实施机构以发股还债模式开展市场化债转股，支持各类所有制企业开展市场化债转股，允许将除银行债权外的其他类型债权纳入转股债权范围等。

Ÿ    点评：2016年国务院曾发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，正式拉开本轮债转股的大幕。据不完全统计，截至目前，本轮市场化债转股的签约规模已超万亿，但成功落地的规模只占签约总规模的10%左右。《通知》就旨在解决债转股实际操作中所遇到的具体问题和困难，明确监管定义，加快相关政策的落实。预计今年将是市场化债转股的批量落地年。据测算，未来3年传统不良收购业务空间约在2-2.28万亿元。市场迅速扩大，地方AMC（资产管理公司）将迎来发展良机。海德股份（000567）于2016年10月正式获得AMC牌照，成为国内首家民营 AMC上市公司。吉艾科技（300309）系首家获得四大国有AMC认可并携手的民营系上市AMC公司。

冰上丝绸之路

Ÿ    1月26日，中国政府发表首份北极政策文件《中国的北极政策》白皮书，提出“中国愿依托北极航道的开发利用，与各方共建‘冰上丝绸之路’”，引起世界的高度关注。中国将与俄罗斯等北极国家共同开发北极航道，这是“雄心勃勃的改变中国与欧洲以及其他地区陆海联系的更大计划的一部分”，这条航道将使中国获得一条比通过苏伊士运河和巴拿马运河更近的到达其他国家港口的运输通道。

Ÿ    点评：北极航道开通将促进环北极经济圈的整体增长，全球贸易和航运格局将发生重大改变。目前北极经济机会增大，但基础设施建设薄弱，缺口巨大，对中国市场、资金和技术有重大需求。中远海特（600428）旗下永盛轮已成功航行北极东北航道，冰级36000吨多用途船首制船天恩轮也已交付使用。三维通信（002115）参股公司西安星展测控科技有限公司是国内外知名的移动卫星通信设备提供商，产品已应用于雪龙号科考船。