指数

收盘

涨跌幅(%)

上证综指

3,247.67

0.12

深证成指

10,297.34

-0.54

沪深300

3,705.39

-0.38

创业板指

1,681.31

-0.40

中证500

6,146.70

-0.11

万得全A

4,360.68

-0.17

恒生指数

26,941.02

0.33

市场回顾

Ÿ    周三两市有所差异，上证综指收盘涨0.12%报3247.67点；深成指跌0.54%报10297.34点；创业板跌0.40%报1681.31点，成交量微幅放大。股指沪强深弱分化继续，权重蓝筹股仍是资金追捧的对象。操作上，建议逢低建仓，关注中报业绩较好的低位个股。

Ÿ    资金面显示，周三两市大单净流出资金181.50亿元。其中，938只个股获资金净流入，2097只个股出现资金净流出，大单资金出逃继续放大，值得关注。

Ÿ    香港恒生指数收盘涨0.33%报26941.02点，恒生国企指数涨0.45%报10831.5点，恒生红筹指数涨0.54%报4232.59点。全日大市成交826.93亿港元。中国恒大涨18.08%报20.9港元，刷新纪录高点。

Ÿ    融资客小跑入场，两融余额突破8900亿，续创两个月来新高。截至7月25日，A股融资融券余额为8925.78亿元，较前一日增加35.61亿元，连续两日上升。

Ÿ    上交所总经理黄红元：退市制度是资本市场最基本的一个制度，只要上市公司触及退市条件，就要执行退市；从结构看IPO（在融资总额中）占比很低，大概10%左右；从总量上看，市场还有一定的空间；资本市场发展不足，表明资本市场发展没有跟上经济发展，资本市场在一带一路的助推作用还没有显现，需要更多的长期价值型资金。

Ÿ    中国证券业协会会长陈共炎：如果没有多层次资本市场体系，很难将直接融资放在重要位置；现在投行功能非常单一，就是股融和债融，投行的功能有很大，比如说供给侧改革，僵尸企业出清，包括扶贫等等，这都是投行应该做的事情；很多投行业务是在交易所之外，只有场内、场外的投行功能发展起来了，直接融资才能放在更重要位置。

Ÿ    中金公司：三季度对A股市场无需过度悲观，预计个股层面仍有不错机会。行业配置上建议超配优势制造和大消费行业，同时兼顾流动性改善对金融等周期性板块的支持。

Ÿ    中国重工：拟通过重大资产重组的方式实行市场化债转股，标的资产为债转股过程中投资人取得的公司子公司大船重工和武船重工的股权；重组潜在交易对方包括中国信达、国有资本风险投资基金等等机构投资者；股票继续停牌。

重要新闻

Ÿ    国资委公布《中央企业公司制改制工作实施方案》。国资委内部人士透露，目前101家央企中仍有69户集团公司为全民所有制企业，近5万户央企子企业中，仍有约3200户为全民所有制企业，按要求今年要完成国有企业的公司制改革。

Ÿ    新华社发文称，央企公司制改革不是简单的“翻牌子”工程，而是要切实转换经营体制机制；要坚决防止换汤不换药，“形似”而“神不似”，还要严格履行决策程序，加强监管，防止国有资产流失。

Ÿ    发改委：确定44个重大市政工程领域重点PPP项目，包括北京市通州中心城区停车场项目、大连市大连湾跨海交通工程项目等；将组织专家对重点PPP项目进行指导支持，打造精品案例，形成可复制、可推广的经验。

Ÿ    央行：上半年江苏社会融资规模增量10467亿元人民币，在各省市中排名第一位；广东社会融资规模增量10067亿元人民币，排名第二位；上海社会融资规模增量7452亿元人民币，排名第三位。

Ÿ    央行货币政策司副司长李斌：M2对应着金融机构内部去杠杆的过程，如果M2增速慢，同时经济又能保持中高速增长，贷款、社会融资规模保持中高速增长，那么总体上是良性变化，有利于降低全社会的杠杆率。

Ÿ    央行：截至2017年6月末，全国共有小额贷款公司8643家，贷款余额9608亿元，上半年人民币贷款增加313亿元。

Ÿ    银监会、民政部联合印发《慈善信托管理办法》，标志着我国慈善信托规制体系基本建立。办法共9章、65条，涵盖了总则、慈善信托的设立、慈善信托的备案、慈善信托财产的管理和处分等九个方面的内容。

Ÿ    7月17日至23日当周，集合信托的发行规模创下今年来新高，达284.06亿元，发行规模较前一周环比增长64.85%。分析称，当周发行规模暴涨，仍体现出市场对于资金的需求在持续上升。

Ÿ    经济参考报：根据《中国“三农”互联网金融发展报告（2016）》显示，农村金融存在三万亿金融缺口，国家不断出台针对农村金融市场的支持和引导政策，农村金融市场已成为互金行业竞相追逐的蓝海。一位业内人士表示，截至目前，以阿里、京东为代表的互联网公司在农村金融方面均有了长足的布局。

Ÿ    上海明确严控高房价和高地价不是权宜之计，减少经济增长和财政收入对房地产业的依赖也不是权宜之计，必须加强房地产市场调控不动摇、不放松。上海市政府称控制高房价、高地价压力仍然很大。

Ÿ    杭州下发《关于进一步规范商品住房及其地下车位（库）销售行为的通知》，对房地产市场捂盘惜售和分批销售等五类违规行为进行严厉打击，并明确杭州地下车位（库）销售实行价格承诺制。

Ÿ    中国炭素行业协会发文称，在前几年经济大环境不佳的情况下，已有6家全球知名的石墨电极生产企业相继关停，有的企业部分设备拆除，复产困难，致使产能缺口达到近20万吨，使得国际市场上也呈现供不应求的局面。目前甚至有的国外用户主动提出加价拿货的要求。

Ÿ    发改委：全国输配电价改革已顺利完成；下一步将开展跨省跨区和区域电网输配电价的核定工作，研究制定电网和新增的配电网的价格形成机制；今年电价降价将节约用电成本1000亿元左右。

上市公司重要公告

Ÿ    中国石油预计上半年净利90-110亿元，同比增超16倍；洲际油气控股股东所持有公司全部股票被冻结；华谊兄弟减持2711万股掌趣科技获利9700万元；方盛制药、沃尔核材、佳沃股份、中昌数据获增持；中航高科股东拟减持不超公司2.23%股份；龙大肉食中期拟每10股转增7股；广生堂拟定增募资不超10亿元；*ST万里拟投建马来西亚铅酸蓄电池项目；福安药业股东GP计划清仓减持6.65%股份。

海外股票市场

指数

收盘

涨跌幅(%)

道琼斯工业指数

21,711.01

0.45

纳斯达克指数

6,422.75

0.16

标普500

2,477.83

0.03

日经225

20,007.91

-0.21

富时100

7,452.32

0.24

德国DAX

12,305.11

0.33

国际要闻

Ÿ    美国股市周三小涨，三大指数均创收盘新高，之前美联储保持利率不变，且波音和美国电话电报公司公布强劲业绩。道琼工业指数收升97.58点或0.45%，至21,711.01点；标准普尔500指数上涨0.7点或0.03%，至2,477.83点；纳斯达克指数收高10.573点或0.16%，至6,422.747点。

Ÿ    欧洲股市收涨，受助于油价攀升，以及能源和汽车企业业绩强劲。泛欧STOXX 600指数收涨0.5%，与欧元区股市和绩优股STOXX50指数的涨幅一致，油气股上扬0.8%，汽车股攀升0.6%。英股富时100指数收高0.24%；法股CAC-40指数收涨0.56%；德股DAX指数收升0.33%。

Ÿ    美联储周三维持利率不变，称预计“不久后”将开始缩减所持巨量公债，表明联储对美国经济抱有信心。联储一如预期维持联邦基金利率目标区间在1.00-1.25%不变，并称将维持缓慢收紧货币政策的路径。美联储并称，将按6月制定的计划纲要，削减其美国公债和抵押贷款支持证券持仓。联储在会后声明中称，经济适度扩张，就业稳健增长。不过其还指出，整体通胀和衡量基础通胀的指标均下滑，但仍预计经济增长将继续加强。政策声明公布后，美股上涨，美国公债收益率下跌。美元指下滑。路透在美联储结束政策会议后进行的调查显示，华尔街预计美联储9月将宣布缩表计划，并维持利率不变.。

Ÿ    美国商务部公布，6月新屋销售增长0.8%，经季节调整后年率为61万户，西部购房数量急升至近10年高位，但之前三个月销售年率下修，显示房屋市场的成长动能难以增强。第二季新屋销售较今年前三个月放缓。待售房产奇缺正在冲击楼市，令房价居高不下，首次购房者采取观望态度。

Ÿ    据三位知情银行高层人士透露，数家主要负责欧盟政府发债的银行，如果希望在英国退欧后继续经营这项业务，可能会被迫将部分营运迁离伦敦。银行消息人士指出，欧盟官员正考虑设定规则，要求这些初级交易商在英国退欧后必须在欧盟有相当份量的业务。他们表示，现在说有多少银行业务需要转移还为时尚早，但这可能牵涉所有的初级交易职位，还有一些与服务相关的岗位，比如固定收益销售和分销、以及货币市场交易。

Ÿ    欧洲央行管委诺沃特尼称的确已开始讨论收紧政策，其同意魏德曼的观点，是时候缓慢减弱刺激力度，将在秋季进行讨论，他并认为从2018年1月开始缩减QE规模是合理的。诺沃特尼称预计不会在没有替代计划的情况下在年底停止执行量化宽松计划，且认为在一段时间内负利率仍是必要的，但失真的问题很危险。诺沃特尼表示，欧元区实体经济增长，但通胀仍远低于目标，预计就业增长将在中期推高薪资，进而提振通胀。

Ÿ    巴西央行降息至10%以下，为2013年以来首见，同时暗示可能保持宽松步伐，因为通胀下滑为央行支持刚刚萌芽的经济复苏提供了空间。由九位成员组成的货币政策委员会(Copom)连续第三次将指标Selic利率下调100个基点至9.25%。该决议符合路透调查中分析师的普遍预期，是巴西央行自去年10月以来第七次降息。路透调查中的分析师预计，此轮宽松周期料将在今年底前把利率降至最低8%。

外汇

名称

报价

涨跌幅（%）

美元指数

93.455

-0.68

美元/人民币

6.7555

0.05

欧元/美元

1.1734

0.75

英镑/美元

1.3122

0.74

美元/日元

111.18

-0.63

Ÿ    离岸人民币兑美元纽约尾盘报6.7431元，较上日纽约尾盘涨0.23%；美元兑在岸人民币夜盘交易结束时报6.7555元，较上日夜盘结束时升0.05%。

Ÿ    美元指数跌0.68%，报93.4553，一度跌至13个月低位93.37。美联储宣布暂不加息，表示将相对快速地缩表。欧元升至2015年1月15日以来最高的1.1734美元。美元兑加元跌至逾两年低位，至2015年6月30日以来最低的1.2416加元。

商品|期货

品种

收盘

涨跌幅（%）

WTI原油

48.75

1.80

COMEX黄金

1249.4

-0.20

COMEX白银

16.459

-0.50

LME铜

6329.0

1.70

LME铝

1942.0

.0.60

Ÿ    国内商品期货夜盘多数下跌。铁矿石收跌0.57%。焦炭、焦煤分别收涨0.21%、0.31%，动力煤收跌1.12%。菜油、豆油分别收跌0.35%、0.20%，棕榈油收涨0.37%。菜粕、豆粕分别收跌0.17%、0.53%，大豆收涨0.16%。

Ÿ    6月我国进口铝土矿689万吨，同比增97.15%，环比增27.32%，续创两年来新高。在中国市场强烈需求拉动下，主要进口来源国供应大幅增长。

Ÿ    国际油价升至近八周高位，布兰特原油升至每桶50美元以上，因上周美国原油库存减幅远超过预期，增加了对全球供应过剩情况将缓解的希望。布兰特原油期货收高0.77美元或1.5%，报每桶50.97美元。美国原油期货收涨0.86美元或1.8%，报每桶48.75美元。

Ÿ    金价跳涨至六周高位，此前美联储称将在“不久后”开始缩减所持巨量公债，令美元下跌。现货金收升近1%，报每盎司1,260.60美元，日高在1,263.42美元，此为6月15日以来最高。美国8月期金收跌0.2%，报每盎司1,249.40美元。

Ÿ    期铜连续第四日上涨，至逾两年最高价位，因预计中国经济增长稳固，预期中国限制废铜进口可能提高这个最大金属消费国的精炼铜需求。伦敦金属交易所(LME)指标期铜收高1.7%，报每吨6,330美元，稍早触及2015年5月以来最高的6,400美元。铝价收高0.6%，报每吨1,942美元；锌价收跌1%，报2,808美元。

债券利率

名称

收益率（%）

涨跌(BP)

美国10年期国债

2.2900

-4.00

3个月美元LIBOR

1.3167

0.28

中国10年期国债

3.6170

2.50

3个月SHIBOR

4.2510

-0.30

DR007

3.4400

56.0

Ÿ    央行周三进行800亿7天、500亿14天逆回购操作，当日有1300亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。Shibor多数下跌，短期品种继续上涨。

Ÿ    国债期货低开低走，尾盘扩大跌幅，10年国债期货主力T1709收跌0.28%，5年国期期货主力TF1709收跌0.13%。现券收益率上行2bp左右。10年国开活跃券170210收益率上行1.63bp报4.21%，10年国债活跃券170010收益率上行2bp报3.61%。

Ÿ    外媒援引知情人士称，财政部与央行已经基本就续发特别国债达成一致，计划全额续发即将于8月底到期的6000亿元特别国债，具体发行工作预计将于8月中下旬展开；价格将由财政部与购买机构协商；此次续发具体方案仍在商讨、细化中，尚未最终确定。

Ÿ    美债价格上涨，此前美联储表示，可能在未来几个月开始缩减资产负债表，其对通胀的表态略偏鸽派。指标10年期美债价格上涨11/32,收益率报2.29%，低于周二的2.33%。10月26日到期的三个月国库券收益率尾盘报1.14%，周二曾升至1.2%的2008年10月以来最高。

Ÿ    欧元区公债收益率小跌，但仍接近一周高位。欧债收益率全线下跌1-2个基点，周二欧债收益率跟随美债一起大幅上升。德国10年期公债收益率下跌1.5个基点，报0.55%，上日上涨7个基点。

Ÿ    由于中央环保督察组即将入川，四川的环保高压达到了空前的程度。日前，占全国钛资源储量90.5%的攀枝花，在环保局督查压力下，有部分产能已经停止运营。如攀枝花钒钛工业园金江园区化工企业将全面停产；流沙坡工业园环保不达标的36家钛精矿生产商开始拆除，7月底全部拆除完毕。

Ÿ    点评：环保施压，大型矿商原矿运输受限，中小型矿商惜售，部分矿商已经停止报价。近期攀枝花钛精矿价格开始上行，部分中小型矿商有20-50元/吨涨幅。龙蟒佰利（002601）具备钛精矿储量3625万吨，年产能超过60万吨/年。另外，钛精矿涨价，下游钛制品加工类行业将面临洗盘，优质公司将最终胜出，可关注宝钛股份（600456）、西部材料（002149）等。

精细化工-锦纶

Ÿ    7月25日，锦纶POY参考价为18800元/吨，较月初上涨了7.84%；锦纶DTY参考价为21566.67元/吨，上涨了6.59%。过去一个月里，这两大品种累计涨幅分别为16.8%和13.4%。受上下游推动利好不断，近2个月国内锦纶市场上涨热情持续高涨。

Ÿ    点评：锦纶此次上涨源于上游纯苯的推动，价格开始坚挺。纯苯于5月中旬左右受到减产利好，给予纯苯市场导向作用，己内酰胺厂家受到一定的成本支撑。近期己内酰胺连续助推，货源紧缺成为最强助推。上游己内酰胺市场大涨，切片市场走高，锦纶丝成本压力较大，报价上调。当前锦纶整条产业链持货都偏紧，一定程度主导价格市场。预计短期锦纶厂家报价会继续走高，己内酰胺部分大厂装置因环保问题被迫停车，给市场一定冲击。美达股份（000782）主营为锦纶6切片和纺丝的生产、销售。华鼎股份（601113）主营为高品质、差别化民用锦纶长丝研发、生产和销售，具备年产13.2万吨民用锦纶长丝的生产能力。

建材-水泥

Ÿ    7月26日，2017水泥行业推进去产能强自律增效益大会召开，最新获得的水泥行业去产能行动计划（2017-2020）（讨论稿）显示，未来四年，熟料产能有望压减20%，而水泥行业集中度将提升至70%，这将利好各大区域龙头企业。具体看，2017至2020年，分4年压减熟料产能39279万吨，约占总产能的20%；关闭水泥磨粉站企业540家，使全国熟料产能平均利用率提高到80%，水泥产能利用率达到70%。2018年将全面停止生产32.5强度水泥，2020年水泥境外投资产能规模达到1亿吨。

Ÿ    点评：未来几年，水泥企业总体去产能任务重，尤其是新疆、内蒙古、河北、山西等地区。以新疆为例，目前区域内水泥总产能1亿吨，但2016年实际产量仅有4230万吨，产能利用率仅42%。水泥协会预计，2017年水泥需求与去年基本持平，维持在24亿吨总规模。8月份长三角水泥价格有望企稳回升；9月份华北、中南和西北等地区价格也将进入恢复性上调。同时，由于环保制约以及煤炭价格存在进一步上涨趋势，也会带动水泥价格后期回升。可关注行业龙头海螺水泥（600585）、金隅股份（601992）、华新水泥（600801）、塔牌集团（002233）等。

通信-卫星导航

Ÿ    新华社26日报道，经过数年建设，我国“海上北斗”网络建设已初具规模。目前沿海地区共布设22套差分北斗卫星导航系统，70多座北斗连续运行参考站，将使我国沿海海域实现米级、重要海域实现厘米级的精确定位，大大提升海上定位导航水平。未来，该导航网络可广泛应用于船舶进出港及狭窄水道导航定位、海上石油勘探、渔业等领域。

Ÿ    点评：此前北斗导航市场份额偏小，定位精度低是重要原因之一。随着国内地基增强系统初步建成，高精度定位的智能时代正在来临。去年我国高精度市场规模达到60亿元，复合增长率为33%。合众思壮（002383）的北斗高精度业务在测量测绘、精准农业等领域增长强劲，业绩快报显示上半年净利润同比增长1365%。海格通信（002465）是军事通信和北斗导航龙头，大股东日前提出了增持计划。其他关注：北斗星通（002151）、中国卫星（600118）、华测导航（300627）。

Ÿ    《经济通通讯社２６日专讯》江苏省国资委公布省属企业混合所有制改革情况，提出江苏国企混改的三大主要路径：加快资产证券化、引入战略投资者、推进员工持股试点。

Ÿ    点评：据悉，该省的国有资本投资运营公司正在组建改建过程中，随著改革的深入，江苏省属企业控股的９家Ａ股上市公司值得关注，包括：宁沪高速、金陵饭店、江苏舜天、弘业股份、汇鸿集团、江苏国信）等。

北京时间

地区

数据和事件

09:00

韩国

韩国二季度GDP经季调环比初值（预估为0.6%）

09:00

中国

6月份SWIFT人民币国际化追踪指标（前值为1.61%）

09:30

中国

中国6月规模以上工业企业利润同比（前值为16.7%）

14:00

德国

德国8月GfK消费者信心指数（预估为10.6，前值为10.6）

20:30

美国

美国上周首次申领失业救济人数（预估为24万，前值为23.3万）

20:30

美国

美国6月芝加哥联储全美活动指数（预估为0.35，前值为-0.26）

21:45

美国

美国上周彭博消费者舒适度指数（前值为47.6）

22:00

美国

美国参议院银行委员会将就Randal Quarles的美联储理事提名举行听证会

今日全球主要市场无节假日