恒德资本

昨日两市受外盘拖累低开后震荡反弹，最终均实现收红。两市有近6成7的股票实现上涨，但两市成交量萎缩且上涨动能欠缺，尤其沪市主动买/卖之比仅为90:91。申万28个一级行业中22个行业实现上涨，但其中仅医药、食品、交通运输、建材四个行业主力资金净流入，但数值都很小；除交通运输外，其余DDX亦飘红，但数值依然很小，没有一个行业实现DDX连续为红；即使尾盘，28个一级行业也仅有14个行业资金净流入，且数值都不大。论换手率最活跃的板块为若干医疗相关板块和壳资源/科创相关板块，但论主力流入占比，全市场中生物疫苗/免疫治疗/病毒治疗等生物医药相关概念板块和ST相关板块较为突出，均为主力资金净流入以及DDX为正，当然这些标的容量有限，实际并没有吸收多少资金。两市主力资金仍选择出逃，分别净流出46.7亿和52.0亿，沪港通、深港通分别流入5.9亿和6.8亿。从整个市场看趋同度指标相当低，根据微观交易行为模型分类判断，更是目前至多是中性偏空，虽然相对于上个交易日情绪已经有较大改观，但建议多看少动。

总体来说，沪深两市股票，表现差强人意，虽然不具备继续大跌条件，但反弹时机尚不成熟，市场以观望为主。

图一市场涨跌分布

2.2 期货

总体情绪中性，行情略有分化

IH、IF、IC主力合约今均收于微涨，分别上涨0.07%、0.10%与0.29%。三品种主力合约较上个交易日成交量均有明显下降，IC减少最为明显，但IF主动开多比例最高；三品种主力合约的持仓量较上个交易日出现分化，IH合约持仓量小幅减少而IC持仓量小幅增加、IF持仓量几乎没变。通过基差观察，昨日上午IH最为亢奋，最多时基差升水扩大至16+，而同期IF、IC基差基本处于贴水状态。而下午出现逆转，尾盘IH基差升水大幅收窄，最终仅剩2；而IC异动幅度较小。

总体而言，期指基差相对昨天略有改善，但尾盘大幅异动，根据相关模型策略推算今天超6成概率上证50会表现相对较弱。

图二 IH基差趋势

图三 IF基差趋势

图四 IC基差趋势

2.3 50ETF期权

情绪基本中性

单日成交1159963张，成交量持续大幅下滑，相对上个交易日减少17.57%，接近最近2个月最低值；持仓量总量为2504087张，持仓量较上个交易日增加1.56%。CPR为1.107，位于历史18分位处，总体表现为偏空。周一Skew上升到6%，成功预示较大风险；但现在Skew为接近0值，应该说投资者认为风险已大大释放。就预示近期行情最有效的当月合约而言，昨日认沽合约隐含波动率上升4.02%，而认购合约隐含波动率上升2.04%。

总体而言，表现中性偏空，方向性不强，说明投资者观望比较多，不利于后市走强。

3. 总结

综上所述

今天大概率止跌企稳；
成长类股票可能会延续趋势；
上证50系权重股要小心受阻反复。

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