恒德资本量化观察2018-12-27

2018-12-27

1、核心观点


基于我们量化团队已有模型,我们有以下观点:

  • 市场总体下行趋势未变,中短期大概率继续震荡下行。

  • 短期上证50,沪深300大概率会出现一波反弹。


2、行情回顾


2.1 股票

 昨日沪深两市低开后窄幅震荡,沪市失守2500点,分别收于2498.29(-0.26%)7289.55(-0.58%)。两市有38%股票上涨,成交量萎靡,合计总成交量为2.68亿手,总成交额为2313.17亿元。28个申万一级行业中有8个行业实现了上涨,涨幅居前的行业有综合、传媒、电气设备,靠后的行业有通信、非银金融、食品饮料。

 

图一  当日涨跌分布

 

2.2 股指期货

 股指期货ICIFIH主力合约涨跌幅分别为-0.38%-0.54%-0.89%。基差分别收于-19.42.973.04,较上一日变化10.912.25-2.63。总持仓量较上一日变化-3189(-7.53%)-2730(-5.31%)-1474(-5.84%)。基差跟随期货价格震荡,IH当月合约尾盘异动,今早开盘大概率拉升。


图二 近三日IC主力合约基差趋势

 

图三 近三日IF主力合约基差趋势

 

图四 近三日IH主力合约基差趋势

 

2.3 50ETF期权

 50ETF期权成交量为1531886,较上一交易日减少41.55%。持仓量为2682337,较上一交易日增加0.73。隐含波动率大降,尤其skew持续为负,远小于60天平均值,未来极短期内标的上涨概率高于下跌概率,尤其在大跌时这种表现,值得关注。持仓量CPR接近历史95分位位置,成交量CPR接近历史上5分位位置,投资者中短期谨慎情绪仍未显著缓解。

 

图五 50ETF期权隐含波动率

 

3、总结


市场下行趋势仍未改变,观望为宜;鉴于短期股指期货和期权的指标指示,可以轻仓参与。


本文仅供参考,市场有风险,投资需谨慎。


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