恒德资本量化观察2018-12-27
2018-12-27
1、核心观点
基于我们量化团队已有模型,我们有以下观点:
市场总体下行趋势未变,中短期大概率继续震荡下行。
短期上证50,沪深300大概率会出现一波反弹。
2、行情回顾
2.1 股票
昨日沪深两市低开后窄幅震荡,沪市失守2500点,分别收于2498.29(-0.26%)、7289.55(-0.58%)。两市有38%股票上涨,成交量萎靡,合计总成交量为2.68亿手,总成交额为2313.17亿元。28个申万一级行业中有8个行业实现了上涨,涨幅居前的行业有综合、传媒、电气设备,靠后的行业有通信、非银金融、食品饮料。
图一 当日涨跌分布
2.2 股指期货
股指期货IC、IF、IH主力合约涨跌幅分别为-0.38%、-0.54%、-0.89%。基差分别收于-19.4、2.97、3.04,较上一日变化10.91、2.25、-2.63。总持仓量较上一日变化-3189张(-7.53%)、-2730张(-5.31%)、-1474张(-5.84%)。基差跟随期货价格震荡,IH当月合约尾盘异动,今早开盘大概率拉升。
图二 近三日IC主力合约基差趋势
图三 近三日IF主力合约基差趋势
图四 近三日IH主力合约基差趋势
2.3 50ETF期权
50ETF期权成交量为1531886,较上一交易日减少41.55%。持仓量为2682337,较上一交易日增加0.73。隐含波动率大降,尤其skew持续为负,远小于60天平均值,未来极短期内标的上涨概率高于下跌概率,尤其在大跌时这种表现,值得关注。持仓量CPR接近历史95分位位置,成交量CPR接近历史上5分位位置,投资者中短期谨慎情绪仍未显著缓解。
图五 50ETF期权隐含波动率
3、总结
市场下行趋势仍未改变,观望为宜;鉴于短期股指期货和期权的指标指示,可以轻仓参与。
本文仅供参考,市场有风险,投资需谨慎。
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