指数

收盘

涨跌幅(%)

上证综指

3,548.31

-0.31

深证成指

11,552.56

-0.47

沪深300

4,365.08

-0.57

创业板指

1,810.83

-0.14

中证500

6,382.72

-0.18

万得全A

4738.20

-0.40

恒生指数

32,654.45

-0.92

国内股市

Ÿ    周四两市小幅回落，上证综指收盘跌0.31%报3548.31点；深成指跌0.47%报11552.56点；创业板跌0.14%报1810.83点，成交量微幅萎缩。股指在高位震荡收阴，个股也有所回落。预计股指整体向上趋势不变。个股操作上，建议维持持仓。

Ÿ    资金面显示，周四两市大单净流出资金158.41亿元。其中，1257只个股获资金净流入，2013只个股出现资金净流出，主力资金出逃大幅放大，值得关注。

Ÿ    恒生指数自纪录高位回撤，收跌0.92%报32654.45点，结束7连涨；恒生国企指数跌1.71%报13388.16点，止步19连涨；恒生红筹指数跌0.37%报4877.16点。全日大市成交1877.14亿港元，前一交易日为1878.45亿港元。中资金融股全线下挫。

重要新闻

Ÿ    国资委主任肖亚庆在达沃斯称，国有企业正在转型、调结构之中。对内就是要不断扩大混合所有制的范围、广度和深度。对外就是要更加开放。

Ÿ    商务部发布对外投资备案核准报告暂行办法；中国将重点督查中方投资额3亿美元以上的对外投资；将对敏感地区、敏感行业对外投资重点督查；将重点督查出现重大经营亏损的对外投资。

Ÿ    财政部：2017年全国一般公共预算收入172567亿元，同比增长7.4%；其中中央一般公共预算收入81119亿元，同比增长7.1%；地方一般公共预算本级收入91448亿元，同比增长7.7%。2017年全国政府性基金预算收入61462亿元，其中国有土地使用权出让收入52059亿元，同比增长40.7%；土地和房地产相关税收中，契税4910亿元，同比增长14.2%，土地增值税4911亿元，同比增长16.6%。截至2017年底，全国地方政府已累计发行置换债券10.9万亿元，目前尚未置换的非政府债券形式存量政府债务还有1.73万亿元，预计今年8月底前能够全面完成置换工作。

Ÿ    多省发布政府工作报告。广东：要加快粤港澳大湾区建设，推动粤港澳金融市场互联互通。浙江：积极推进浙江自贸区建设做强做大宁波舟山港。山东：谋划推进青岛港、渤海湾港、烟台港、日照港四大集团建设，适时组建山东港口投资控股集团。陕西：拟培育“民参军”企业50家以上，力争军民融合产业总产值达到2600亿元。

Ÿ    商务部：中国2017年对一带一路国家地区贸易同比增长17.8%，贸易额达7.4万亿元。商务部：合作是中美贸易关系的唯一正确方向，不希望出现与美国贸易争端升级的情况；中国愿一直与美国保持对话与合作，希望妥善处理与美国的摩擦。

Ÿ    海通姜超：1月经济开局偏弱。部分商品价格短期依然坚挺，但主要缘于美元持续走弱，换算成人民币价格后已明显回落。随着春节假期临近，钢铁、水泥、化工等多个行业均呈现出需求、价格、生产走弱，库存被动回补的局面。在剔除基数效应干扰后，近期地产销量和发电耗煤增速仍是双双下滑。经济开局偏弱的局面并未得到扭转。

Ÿ    证券时报头版刊文称，七否六、五过一，首次公开募股（IPO）企业发审通过率不断突破市场预期，看似意料之外，却在情理当中。当前和未来一段时间，把好资本市场入口关，防止企业“带病上市”乃是IPO审核的重中之重，这也就要求发行人、中介机构等市场参与主体需尽快适应新的监管尺度。

Ÿ    商务部：2017年全国累计二手车交易1240.09万辆，同比增长19.33%；2018年将继续推动全面取消二手车限迁政策，加快修订《二手车流通管理办法》；带动汽配、维修、保险等相关服务业的发展。

上市公司重要公告

Ÿ    顺威股份第一大股东被强平720万股；华凯创意两股东拟减持不超12%股份；欧普康视股东九鼎投资拟清仓减持5.27%股份；兴齐眼药股东桐实投资拟减持不超6%股份；千山药机第二批股东质押股份跌破平仓线；吉林化纤、川大智胜、大连电瓷获增持；瑞特股份股东国发融富拟清仓减持3.75%股份；奥马电器股东蔡拾贰减持公司3%股份；神雾节能股东近日减持1%股份；西宁特钢实控人或变更；盈趣科技停牌核查股价异动；科林环保筹划收购环境治理类资产；山西焦化重组过会；张家港行大股东不存在买卖公司股票情形。

海外股票市场

指数

收盘

涨跌幅(%)

道琼斯工业指数

26,392.79

0.54

纳斯达克指数

7,411.16

-0.05

标普500

2,839.25

0.06

日经225

23,669.49

0.00

富时100

7,615.84

-0.36

德国DAX

13,298.36

-0.87

国际要闻

Ÿ    美国股市主要股指周四收盘涨跌互现，道指和标普500指数盘中触及纪录高位，但在美国总统特朗普称希望美元走强后，多数指数回吐稍早涨幅。道琼工业指数升140.67点或0.54%，至26,392.79点，为历史最高收位；标准普尔500指数涨1.71点或0.06%，至2,839.25点，也是纪录最高收位；纳斯达克指数跌3.9点或0.05%，至7,411.16点。

Ÿ    欧洲股市下跌，泛欧STOXX600指数触及一周低位。在各国股指中，出口股权重较大的德国股指DAX指数跌幅最大，下跌0.87%。英股富时指数收低0.36%，法股CAC-40指数收低0.25%。

Ÿ    美国总统特朗普周四表示，他最终希望美元强劲，与一天前的美国财长努钦言论相矛盾。特朗普表示，他认为努钦的言论被断章取义，美国经济和其它方面都表现强劲，没有人应谈论美元。“美元应保持本色，也应反映国家的体质－我们的表现非常好，”特朗普在抵达达沃斯出席全球经济论坛后接受专访时称。特朗普发表这番言论后，美元兑主要货币削减跌幅。

Ÿ    欧洲央行维持主要再融资利率0、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变，符合预期。今年1月起欧洲央行将缩减每月购债规模至300亿欧元，持续至9月，如有需要将延长。欧洲央行：将会继续购债项目下到期证券本金的再投资，这将持续至净资产购买项目结束之后，如果必要将持续更长时间；若前景恶化或融资环境与通胀可持续性调整路径不一致，管委会将在期限和规模方面增加QE。

Ÿ    IMF总裁拉加德：贸易是重要的增长引擎，保护主义措施对贸易或增长无益；美元价值由市场决定，美国税改可能会推高美元；呼吁美国财长努钦澄清有关支持弱势美元的评论；德国8%的经常账户盈余水平过高；欧洲应重点关注英国脱欧过渡期。

Ÿ    韩国央行公布的调查结果显示，韩国1月消费者信心指数连续第二个月下降，至三个月低位，因家庭对经济状况的担忧加重，特别是找工作方面。韩国央行在声明中表示，1月消费者信心指数下滑至109.9，12月从11月触及的近七年高位下跌至110.6。

外汇

名称

报价

涨跌幅（%）

美元指数

89.35

0.16

美元/人民币

6.3350

-0.82

欧元/美元

1.2397

-0.10

英镑/美元

1.4141

-0.69

美元/日元

109.42

0.18

Ÿ    在岸人民币兑美元收盘报6.3350，创2015年10月30日以来新高，较上一交易日涨525点，盘中一度升破6.32关口，刷新逾两年新高至6.3148。人民币兑美元中间价调升192个基点，报6.3724，连续五日调升，且创2015年11月13日以来最高。

Ÿ    美元指数上涨0.16%，报89.35，从三年多低位反弹。特朗普发表力挺强势美元的言论，非美货币纷纷下跌。欧元兑美元跌0.1%，报1.2397，从三年多高位1.2537回落。美元兑日元上涨0.18%，报109.42；英镑兑美元跌0.69%，报1.4141，从逾一年半以来高位回落。

商品|期货

品种

收盘

涨跌幅（%）

WTI原油

65.23

-0.60

COMEX黄金

1352.2

-0.68

COMEX白银

17.285

1.20

LME铜

7138.0

-0.20

LME铝

2241.0

-0.40

螺纹钢

3968.0

0.25

Ÿ    国内商品期货夜盘多数收涨。焦煤、焦炭分别收涨0.11%、0.42%，动力煤收平。铁矿石收跌0.95%。豆油、菜油分别收涨0.14%、0.12%，棕榈油收跌0.31%。豆粕、菜粕、大豆分别收涨0.22%、0.22%、0.08%。螺纹钢、热轧卷板分别收涨0.25%、0.38%。橡胶、沥青分别收涨0.18%、0.90%。

Ÿ    油价尾盘回落，因美元在稍早下跌后反弹且走强，削弱其最近对油价涨势的支撑，但美国供应紧张限制了油价跌幅。布兰特原油收低0.11美元，报每桶70.42美元，日高在71.28美元，为2014年12月初来最高水平。美国原油期货合约跌0.38美元，收报每桶65.23美元。

Ÿ    现货金下挫近1%，扭转盘初涨势，因美国总统特朗普出言支持强势美元，扶助美元走升。现货金下跌0.8%收报每盎司1,347.65美元，盘中触及2016年8月3日以来最高的1,366.07美元。黄金期货收跌0.68%，报每盎司1352.2美元。 

Ÿ    锌价和镍价升至多年高位，因美元走弱，伦敦金属交易所(LME)注册仓库库存持续稳步下降。锌价盘中触及10年高位3,481.50美元，因库存触及逾九年低位的179,450吨，收盘上涨0.7%报3,465美元。镍价触及2015年5月高位，上涨0.8%至每吨13,685美元。铜价下滑0.2%，报每吨7,138美元。

债券利率

名称

收益率（%）

涨跌(BP)

美国10年期国债

2.6300

-2.00

3个月美元LIBOR

1.7525

0.73

中国10年期国债

3.9435

-0.72

3个月SHIBOR

4.7317

0.50

DR007

2.9000

-30.00

Ÿ    定向降准1月25日正式生效，预计此次定向降准所释放的流动性大概在3000亿元至3800亿元之间，低于一次普通的MLF投放。央行1月25日未开展公开市场操作，当日有1200亿逆回购到期，净回笼1200亿。Shibor多数上涨，隔夜利率继续下行。新华社发文称，普惠金融定向降准已正式实施，“靴子”终于落地，稳健货币政策不改。

Ÿ    国债期货低开高走，尾盘拉升收涨，10年期债主力T1803涨0.15%，5年期债主力TF1803涨0.1%。银行间现券收益率窄幅波动，先上后下，10年国开活跃券170215收益率下行0.11bp报5.0725%，10年国债活跃券170025收益率下行0.5bp报3.9425%。

Ÿ    美国公债价格上涨，受七年期公债标售需求强劲和美国总统特朗普称希望强势美元的言论提振，他的讲话和上日美国财长努钦的说法互相矛盾。特朗普就美元发表讲话后，美国指标10年期和30年期公债收益率触及盘中低点。指标10年期公债收益率降至2.626%，低于周三的2.654%。30年期公债收益率降至2.888%，低于周三尾盘的2.937%。

Ÿ    25日开幕的中国金融年度论坛上，中央农村工作领导小组办公室（简称中农办）主任韩俊阐述了实施乡村振兴战略的重点。实施乡村振兴战略，最重要的是重塑城乡关系，推进城乡融合发展，包括统筹城乡的产业发展、人口布局、公共服务、土地利用、生态保护等。韩俊表示，中央农村工作会议提出要改进耕地占补平衡管理办法，这方面的政策空间非常大，下一步要研究建立补充耕地指标跨省调剂等政策机制。

Ÿ    点评：耕地指标的调剂交易，有助于实现土地资源的高效配置，提高土地产出率。对于装备先进、规模化程度高的国有种植企业，有望借此获得更加广阔的土地流转来源，苏垦农发（601952）、北大荒（600598）、辉隆股份（002556）、亚盛集团（600108）等土地流转龙头企业迎来发展机遇。

农业-粮食

Ÿ    25日从国家发改委获悉，全国粮食流通工作会议近日在京召开。会议指出，2018年将大力发展粮食产业经济。实行分类指导、因企制宜，确定支持一批龙头企业，扶持做强一批骨干企业，加快新旧动能转换，有效促进优化升级。此外，创新粮食产品和业态，加快粮食企业改革发展，加大优惠政策扶持。

Ÿ    点评：随着人口的增长和消费水平的提高，我国粮食需求量大幅增长，供需缺口将逐步加大，对外依存度日益提升。根据《国家粮食安全需求中长期规划纲要》预测，2020年我国粮食缺口可能达到3250万吨。在耕地面积受限的情况下，通过科技创新、规模化生产，提高粮食种植效率是重要抓手。据悉，我国将组建跨区域、跨所有制的粮食企业集团，培养参与国际竞争的“国家队”。金健米业（600127）是我国粮食系统的第一家上市公司，是首批农业产业化国家重点龙头企业，国家水稻工程优质米示范基地。北大荒（600598）是目前我国最大的以粮食生产为主的上市公司，包括水稻、玉米等。其他个股：象屿股份（600057）、隆平高科（000998）、神农基因（300189）。

通信-5G

Ÿ    在25日举办的2018美国高通中国技术与合作峰会上，高通与中国手机等相关厂商宣布了5G领航计划，预计最早于2019年推出符合5G新空口（NR）标准的商用终端。高通近期开展的5G消费者调查显示，60%的中国受访者表示有意愿在5G智能手机上市后进行购买。中兴通讯（000063）在会上表示，致力于成为5G商用设备和解决方案的领先供应商，并计划于2019年推出相应产品。闻泰科技（600745）称，将深化与高通现有的合作，助力中国手机厂商打造更多高端智能手机产品。

Ÿ    点评：在5G通信时代，射频信号将发生两个变化：一是5G将采用3G Hz以上的频段；二是频段数量增多，这些变化将大幅增加滤波器的需求量。假设2018年全球智能手机出货量达到16亿部，每台手机所用滤波器平均按照7美元估算，市场将达到112亿美元。目前滤波器市场主要被日、美企业垄断，A股公司中的麦捷科技（300319）、信维通信（300136）、顺络电子（002138）等在该领域已有所布局。

生物科技

Ÿ    中国科学院24日举行新闻发布会，宣布我国在国际上首次实现了非人灵长类动物的体细胞克隆：2017年11月27日，世界上首个体细胞克隆猴“中中”在中国科学院神经科学研究所、脑科学与智能技术卓越创新中心的非人灵长类平台诞生；12月5日第二个克隆猴“华华”诞生。生物学国际顶尖学术期刊《细胞》（Cell）25日以封面文章发表此项成果。

Ÿ    点评：该成果标志中国率先开启了以体细胞克隆猴作为实验动物模型的新时代，实现了我国在非人灵长类研究领域由“并跑”到“领跑”的转变。体细胞克隆猴的成功，以及未来基于体细胞克隆猴的疾病模型的创建，将有效缩短药物研发周期，提高药物研发成功率，使我国率先发展出基于非人灵长类疾病动物模型的全新医药研发产业链，促进针对阿尔茨海默病、自闭症等脑疾病，以及免疫缺陷、肿瘤、代谢性疾病的新药研发进程。下一步将利用该技术，加快开展以我国科学家为主导的灵长类全脑图谱计划和灵长类脑科学的前沿研究。中源协和（600645）有涉及干细胞治疗脑梗和神经退行性疾病等脑科学相关研究。复旦复华（600624）大股东的脑科学研究实力领先。

环保

Ÿ    河北省第十三届人民代表大会第一次会议1月25日召开，政府工作报告指出2017年已超额完成国家“大气十条”任务，2018年将着眼治本开展大气污染综合治理，实现全省PM2.5年平均浓度下降5%。今年还将编制实施蓝天保卫战三年作战计划和冬季清洁取暖三年规划，大力开展工业企业全面达标排放行动，彻底整治散乱污企业，推进散煤和燃煤锅炉治理。

Ÿ    点评：过去一年来关于大气污染防治的政策法规频出，中央环保督察组也进行了多轮环保督查，体现政府对违法排污的零容忍态度。在火电行业超低排放改造已经进程大半的形势下，非电领域的污染治理改造升级迫在眉睫。超净排放将成为工业复产的助推器，非电领域提标改造的加速将有利相关公司业绩提升，如清新环境（002573）、龙净环保（600388）等。