指数

收盘

涨跌幅(%)

上证综指

3,193.30

1.24

深证成指

10,672.52

0.35

沪深300

3,903.06

1.01

创业板指

1,836.75

0.30

中证500

5,995.15

0.36

万得全A

4,346.62

0.71

恒生指数

31,047.91

0.34

国内股市

Ÿ    上周五两市全面反弹，上证综指收盘涨1.24%报3193.30点；深成指涨0.35%报10672.52点；创业板涨0.30%报1836.75点，成交量小幅放大。股指震荡反弹，个股也有所回暖。预计股指短期回调后止跌反弹，后期有望继续震荡上行，个股操作上，可逢低建仓。

Ÿ    资金面显示，上周五两市大单净流出资金80.31亿元。其中，1280只个股获资金净流入，2025只个股出现资金净流出，主力资金出逃继续大幅降低。

重要新闻

Ÿ    刘鹤：中美已经过了相互指责的阶段，两国合作发展的大方向是必然的；但两国在发展的过程中，产生一些矛盾，甚至一些不必要的误解，也是必然的。此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。中美将在能源农产品医疗金融等领域加强合作。美国财长努钦表示，美中就框架问题达成协议，同意停打贸易战。

Ÿ    商务部：终止对原产于美国的进口高粱反倾销、反补贴调查；依据商务部2018年第38号公告征收的反倾销临时保证金如数退还。

Ÿ    申万宏源：中美达成共识，资本市场风险偏好可迅速修复，中国选择通过扩大进口的方式缩小对美顺差，相对而言是代价最小的方案，其冲击主要体现在短期GDP增速承压。方正证券：贸易战靴子落地，风险偏好将得到改善。

Ÿ    天风策略徐彪：中美贸易谈判释放温和信号，进一步强化了关于市场底部的判断。中小微企业面临成本端进一步抬升，同时上市公司财务报表已经明显看到现金流的压力，继续适度降准具有必要性。

Ÿ    三部门联合发布《上市公司国有股权监督管理办法》，明确7月1日起，地方上市公司国有股权管理事项，将交由地方国有资产监督管理机构负责。经济观察报：国资人士表示，后续的一系列配套文件应该会在7月1号前到位，不同的企业合理持股比例也不同。

Ÿ    证券时报头版刊文称，居民存款下降或许将成为长期趋势。若居民存款下降成为长期趋势，将会对经济运行造成较大影响。一方面，作为影响投资的重要因素，储蓄的下降会导致投资的下降，进而可能拉低经济增速；另一方面，在存款竞争压力下，银行可能会提高贷款报价，进而提高融资成本，使居民和企业的杠杆率升高，一定程度上不利于防范金融风险。

Ÿ    中国证券投资基金业协会会长洪磊介绍，截至2017年底，协会登记私募基金管理人数量达22446家，已备案私募基金实缴规模达11.1万亿元；各类私募基金持有A股市值达9735亿元，占A股总市值的1.72%，私募基金已经成为继公募基金、保险基金之后第三大机构投资者。

Ÿ    农业农村部征集农产品电商出村工程试点参与企业，建设完善县级农产品电子商务综合运营服务机构，建立适应农产品电子商务发展的服务体系、新型农产品供应链体系和基础支撑体系，培育多元化市场主体。

Ÿ    交通运输部公路局副局长孙永红表示，要推动取消高速公路省界收费站，利用高速公路电子不停车收费（ETC）等新的信息技术，通过提高车辆通行效率，达到降低物流成本的目的。

上市公司重要公告

Ÿ    上海银行股东上港集团增持3亿元；烽火通信拟推不超5800万股股票激励；美都能源、皖江物流收到年报事后审核问询函；捷成股份拟获增持不超2%；生益科技生益转债转股价格调整为11.62元/股；鑫茂科技终止筹划发行股份购买资产事项；移为通信两股东近日合计减持2%股份；茂业通信股东中兆投资减持不超6%计划期满，未减持股份；岭南股份签署2.38亿元雄安新区苗景兼用林建设项目合同

海外股票市场

指数

收盘

涨跌幅(%)

道琼斯工业指数

24,715.09

0.00

纳斯达克指数

7,354.34

-0.38

标普500

2,712.97

-0.26

日经225

22,930.36

0.40

富时100

7,778.79

-0.12

德国DAX

13,077.72

-0.28

国际要闻

Ÿ    美国股市周五收盘标普500和纳斯达克指数下跌，盘中交投震荡，受累于银行和芯片股走低，投资者消化美中贸易谈判的消息。道琼工业指数收高1.11点，或0.00%，至24,715.09点；标普500指数收低7.16点，或0.26%，至2,712.97点；纳斯达克指数收低28.13点，或0.38%，至7,354.34点。三大股指数周线全部下跌。

Ÿ    欧洲股市收跌，但本周连涨第八周，创2014年以来最长周度涨势，受助于能源股上涨，尽管担忧意大利反建制政党在其联合组阁计划中承诺增加支出。泛欧STOXX 600指数周五下跌0.3%，但仍接近逾三个月最高，本周上涨0.5%。

Ÿ    美国财长努钦周日表示，在美国与中国同意搁置关税威胁，同时致力于更广泛的贸易协议后，两国“暂停”贸易战。努钦与白宫国家经济委员会主任库德洛表示，中美双方协商代表周六达成的协议，建立了处理未来贸易失衡的框架。中美两国周六同意继续磋商令中国从美国进口更多能源和农业大宗商品的举措，以缩小美国对中国每年3,350亿美元的贸易逆差，但没有提到美国政府之前一直所说的2,000亿美元目标。两国结束贸易谈判时发表的联合声明中，没有提到是否推迟或放弃对对方大量商品加征关税的计划。中国新华社报导称，中美双方最终达成了不打贸易战的共识。

Ÿ    德国总理梅克尔称，几天后访华时将提出对等市场准入和知识产权保护等贸易问题。梅克尔称，两国都认可世界贸易组织(WTO)的规则，在全球对贸易保护主义措施可能削弱经济增长的担忧升温之际，推动强化多边主义。梅克尔周六称，对话还将围绕法律规则和确保平等进入对方市场等重要议题展开。德国一名政府发言人周五称，梅克尔在两天的访问中，将与中国领导人进行对话。

Ÿ    意大利反建制的五星级运动和极右翼北方联盟发布了联合执政协议，计划进行大规模支出。这可能会使意大利与欧盟发生碰撞。未来三天计划举行一次快速的非正式投票，如果能获得支持者的拥护，联合政府最早可能会在未来一周就任，结束11周的政治僵局。但是，两党尚未宣布他们想提名谁担任总理，而且提名人选还需要得到总统的认可。

外汇

名称

报价

涨跌幅（%）

美元指数

93.69

0.22

美元/人民币

6.3767

0.19

欧元/美元

1.1772

-0.20

英镑/美元

1.3469

-0.35

美元/日元

110.78

0.00

Ÿ    美元/在岸人民币夜盘交易结束时报6.3767元，较上日夜盘结束时上涨0.19%。人民币兑美元中间价调贬84个基点，报6.3763，创5月10日以来最低。

Ÿ    据外媒：香港金管局买入59.9亿港元以捍卫联系汇率机制。至此，香港金管局自4月12日起已18次入市维持汇率，累计买入703.54亿港元。

Ÿ    美元指数涨0.22%，报93.6896，续创去年12月底以来新高，全周累涨1.20%。10年期美债收益率回落至3.10%下方，仍处近七年来高位。

商品|期货

品种

收盘

涨跌幅（%）

WTI原油

71.28

-0.30

COMEX黄金

1291.3

0.20

COMEX白银

16.455

-0.20

LME铜

6855.0

-0.40

LME铝

2270.0

-1.00

螺纹钢

4084.0

0.05

Ÿ    国内商品期货夜盘涨跌互现，黑色系领跌。铁矿石尾盘大幅跳水，收跌近4%。焦炭、动力煤、焦煤分别收跌2.5%、2.3%、1.8%。

Ÿ    焦炭迎来近期第四轮提价，全国迎高温天气支撑动力煤需求。5月17日，河北旭阳集团焦炭当日提涨100元/吨。山东地区焦炭近期累计上涨达250元/吨。在当前钢厂积极补货的大背景下，其他地区焦企也将陆续开启新一轮的提涨。

Ÿ    油价下跌，但布兰特原油录得连续第六周周线涨幅，受助于委内瑞拉产量急挫，全球需求强劲和美国可能对伊朗进行制裁。布兰特原油下跌0.79美元，或1%，报每桶78.51美元，本周升1.9%左右。美国原油周五下跌0.21美元，或0.29%，报每桶71.28美元，本周涨约0.9%，为连续第三周上涨。

Ÿ    金价反弹，因美元下滑，此前意大利政治紧张局势引发该国公债被抛售，投资者寻求在黄金中避险。现货黄金收报每盎司1,291.50美元，此前触及12月27日来最低1,285.41美元，周线下跌近2%。美国6月期金收高1.90美元，或0.2%，至每盎司1,291.30美元。

Ÿ    期铝降至两周低位，此前有关遭美国制裁的俄罗斯商人Oleg Deripaska不寻求再次进入俄铝董事会的消息，缓解了对俄铝供应将受干扰的担忧。同时，期铜周线势将录得三周内首次下跌，因全球成长前景不确定，且美元在本周急升，重压期铜价格。伦敦金属交易所(LME)三个月期铝收报每吨2,270美元，下挫1%，稍早触及5月2日来最低2,245美元。期铜收低0.4%，报6,855美元，周线下跌0.9%。

债券利率

名称

收益率（%）

涨跌(BP)

美国10年期国债

3.0600

-5.00

3个月美元LIBOR

2.3294

-0.19

中国10年期国债

3.7099

-0.21

3个月SHIBOR

4.1470

4.60

DR007

2.7000

-29.00

Ÿ    央行周五不开展公开市场操作，当日无逆回购到期，本周累计净投放4100亿元。下周央行公开市场有3200亿逆回购到期，其中周二、周三、周四分别到期1000亿、1800亿、400亿；无MLF、正回购和央票到期。Shibor短期利率延续下行，7天Shibor跌3.5bp报2.768%。

Ÿ    国债期货收盘涨跌不一，10年期债表现相对强势。10年期债主力合约T1809涨0.11%，5年期债主力合约TF1809跌0.11%。银行间现券长端收益率小幅下行，10年期国开活跃券180205收益率下行1.05bp报4.5425%，10年期国债活跃券180004收益率下行0.44bp报3.705%。

Ÿ    美国10年期公债收益率从近七年高位回落，因在本周稍早受对通胀逐步攀升和政府借贷不断增加的担忧刺激遭抛售后，买家现身。10年期公债收益率下跌4个基点，报3.071%，路透数据显示，该收益率在隔夜市场触及2011年7月以来最高的3.128%。本周，该收益率势将上涨约10个基点，创一个月来最大周度涨幅。两年期公债收益率下跌2个基点，报2.553%，从周四触及的近10年峰值2.598%回落，该收益率有望连升六周，创2017年第四季以来最长升势，当时连升10周。30年期公债收益率稍早触及2014年10月以来最高3.264%，本周有望创2月初以来最大周度涨幅。

Ÿ    中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明：双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。中方将大量增加自美购买商品和服务。双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。

Ÿ    点评：在国际能源市场，美国是一个新兴供应者，有充足的石油和天然气等能源供应。借助以页岩油气资源勘探开发为主调的能源革命，美国已成为重要的能源出口国。过去一年，美国原油出口大涨，从150万桶/日的水平增长至近期的逾200万桶/日。最近一周，美国原油出口第一次升至260万桶/日。在美国有油气资产的公司，有望直接受益扩大对美油气进口。同时，布油突破80美元/桶，持续创三年新高，油气相关产业也有望向好。道森股份（603800）的美国市场营收占比约为40%，有望直接受益北美地区油气开采回升。美都能源（600175）拥有美国Woodbine油田区块、Devon油田区块等共计五个油田区块，总面积约303平方公里，目前总井数为301口。宝莫股份（002476）专注于油田相关化学品研发、生产和销售。其他个股：通源石油（300164）、海默科技（300084）。

化工-纯碱

Ÿ    据悉，青岛上合峰会期间，青岛地区的化工企业极有可能停产10天左右，预计对山东周边地区纯碱产能有所影响。其中4-6月份纯碱检修产能平均高达500万吨/年，远超300万吨/年的平均水平。预计到9月份，行业仍将持续处于检修高峰期。

Ÿ    点评：4月底以来的新一轮涨价潮中，化工品涨价表现突出，尤其纯碱涨幅居前。5月17日，沙河地区重质纯碱到厂价再提50元/吨。事实上，二季度以来，全国纯碱价格普遍上涨超过20%。而5月份涨价更进一步加速。其中，重质纯碱（华东高端）近一月涨幅高达12.00%，轻质涨幅也有9.33%。纯碱这波价格上涨，主要是产能短缺的延续，同时叠加需求复苏造成的。而各地集中检修，以及环保限产等，则造成了短期内价格的“加速”上涨。纯碱生产企业二季度高景气度可期，相关公司有山东海化（000822）、三友化工（600409）、世龙实业（002748）、远兴能源（000683）、金晶科技（600586）等。

通信-北斗系统

Ÿ    2018中国卫星导航与位置服务白皮书发布会5月18日在北京召幵，会议披露《中华人民共和国卫星导航条例》起草工作取得积极进展，现已完成草案初稿拟制，即将形成征求意见稿。另外，第九届中国卫星导航学术年会将于5月23日至25日召开。

Ÿ    点评：据悉，卫星导航条例将通过法治手段强化顶层设计和统筹发展，保障北斗系统工程建设、稳定运行、提供连续可靠的服务，促进北斗系统的广泛应用。2017年我国卫星导航与位置服务产值已达到2550亿元，较2016年增长20.4%，北斗对产业核心产值的贡献率已达到80%。在北斗组网提速和订单改善下，今年一季度北斗板块业缋增长达88%，全年高增长可持续。海格通信（002465）作为北斗导航、卫星通信、军工通信等方面的领先企业，随着近期军工订单的释放，今年有望出现业绩的向上拐点。北斗星通（002151）的产品线已经实现了"天线-芯片-板卡-模块-终端-运营服务"的全产业链布局。振芯科技（300101）、华测导航（300627）、中海达（300177）等均在积极提升北斗业务占比。

环保

Ÿ    全国生态环境保护大会18日至19日在北京召开，习近平出席会议并发表重要讲话，强调生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计。加快推进生态文明顶层设计和制度体系建设，加强法治建设，建立并实施中央环境保护督察制度，深入实施大气、水、土壤污染防治三大行动计划，率先发布《中国落实2030年可持续发展议程国别方案》。

Ÿ    点评：本次全国环保大会规格极高，众多高层参与会议。会议提出了实现美丽中国的两个阶段性目标——到2035年，生态环境质量实现根本好转，美丽中国目标基本实现；到本世纪中叶，建成美丽中国。本次大会后，“农村环境治理”已上升为传统气、水、土之外的第四大板块，此领域环卫及固废处理也值得关注。在顶层设计的指导下，环保投资有望持续增加，相关公司有望受益。龙净环保（600388）为大气治理技术龙头。碧水源（300070）、国祯环保（300388）、博世科（300422）为水环境治理领军企业。鹏鹞环保（300664）、中环环保（300692）、海峡环保（603817）是区域水处理市场龙头企业，均是次新股。龙马环卫（603686）、启迪桑德（000826）、东江环保（002672）为环卫及固废领军企业。