1 核心观点

基于我们的量化模型，提出如下观点：

• 短期日线级别升势还望延续。

• 极短周期内，回调概率极大。

2 行情回顾

2.1 股票

两市做多意愿强烈，几乎全部股票上涨，北上资金保持强势流入。

昨日沪深两市分别收于2653.9(1.36%)、7919.05(3.06%)。两市有97%股票上涨，合计总成交量为3.67亿手，总成交额为3196.04亿元。28个申万一级行业中有27个行业实现了上涨，涨幅居前的行业有农林牧渔、休闲服务、食品饮料，靠后的行业有银行、采掘、非银金融。

图一  当日涨跌分布

图二  各指数买卖盘强度

多维度观察各指数的涨幅与主动买卖盘强度，详见图二至图六，（用主动买盘与主动卖盘成交量之比定义为主动买盘强度，主动买盘强度为1表示主动买入成交量与主动卖出成交量相同；大于1表示主动买盘强度大于主动卖盘强度；反之亦然）。

• 主要指数中，深证综指涨幅最大，上证50涨幅最小。主动买盘强度最大的是深证综指，最小的是上证50。

•   依据规模分类，规模指数中涨幅最大的是巨潮小盘，主动买盘意愿最强的是巨潮中盘。

• 依据成长/价值风格分类，大盘价值指数涨幅最大，主动买盘最强的是大盘成长指数。相对而言，成长因子更优。

•   依据波动率分类，涨幅最大的是小盘低波，中盘低波是主动买盘强度最大的。高波动率因子暴露的股票表现相对更好。

•  依据行业分类，28个申万一级行业中除银行外27个行业呈现主动买盘强度大于主动卖盘强度。主动买盘强度最大的行业为农林牧渔。

图三  规模指数买卖盘强度

图四   风格指数买卖盘强度

图五  策略指数买卖盘强度

图六  各行业买卖盘强度

从主力资金流向分布来看，沪市A股主力资金净流入为12.68亿，深市A股主力资金净流入为41.65亿。其中，沪港通净买入额为8.03亿，深港通净买入额为8.36亿。观察主力资金，28个行业中有21个行业主力资金净流入，包括农林牧渔、休闲服务、食品饮料、电子、计算机、通信、家用电器、有色金属、轻工制造、电气设备、医药生物、建筑材料、机械设备、国防军工、商业贸易、汽车、公用事业、钢铁、化工、非银金融、银行。

图七  涨跌幅与主力净流入对比I

图八  涨跌幅与主力净流入对比II

2.2 股指期货

三大股指主力合约升水缩小或者贴水扩大。

股指期货IC、IF、IH主力合约涨跌幅分别为2.53%、1.7%、0.89%。基差分别收于3.93、-0.87、-5.47，较上一日变化-15、-14.88、-11.43。总持仓量较上一日变化-18175张(-0.44%)、-621张(-0.02%)、7710张(0.76%)。

图九  近三日IC主力合约基差趋势

 图十  近三日IF主力合约基差趋势

图十一  近三日IH主力合约基差趋势

2.3 50ETF期权

多期隐含波动率下降，各期隐含波动率维持认沽合约隐含波动率大于认购合约。

50ETF期权成交量为1665433，较上一交易日增加15.35%，其中认购合约成交848453张，认沽合约成交816980张。持仓量为2263280，较上一交易日增加5.09%。

图十二 50ETF期权成交量与持仓量变化趋势

图十三  50ETF期权隐含波动率

3 总结

虽然市场全线上涨，但上涨仍有压力，建议投资者切勿追涨。